上周回顧
上周港股因複活節以及清明節假期僅有三天工作日，三大指數漲跌不一。恒生指數周升1.10%，報16,723.92港元；恒生科技指數周跌0.77%，報3,450.89港元；國企指數周升0.91%，報5,863.57港元。港股在第二季度開始的第一天短暫地站上1,7000點，之後兩天工作日港股因内地清明節假休市，整體成交額減弱，恒生指數全周成交額為3,176億港元，南向資金淨流入134.32億人民币。
恒生指數走勢圖
圖片來源：FUTU
圖片來源：阿思達克經濟
拔萃視點
國内方面，在供求改善的帶動下，3月财新服務業PMI為52.7，較2月上升0.2個百分點，連續15個月位于擴張區間，服務業經濟活動持續擴張。3月制造業采購經理指數（PMI）為50.8%，環比上升1.7%，高于臨界點，可見制造業景氣回升。經曆了春節假期帶來的消費需求集中釋放後，消費熱度在節後稍微降溫，但進入三月中後，民衆的出行以及消費都趨于穩定，外部經濟環境亦有改善，服務業出口保持增長。
海外事件以及大衆商品方面，中東局勢再度緊張，原油以及黃金大漲。4月1日，以色列對伊朗駐叙利亞大使館發動空襲，造成伊朗方面13人死亡。伊朗原油産量約占OPEC總産量的9%，地緣局勢或使原油供應受到幹擾，油價在上周四大幅上漲，全周WTI、Brent油價分别上漲4.5%和4.2%，受避險情緒等影響，COMEX金在上周接着大漲4.3%至2,328美元/盎司，創下曆史新高。
4月4日，美聯儲多位官員表現出鷹态。鮑威爾表示在通脹有更多信心之前，會謹慎降息。以及，卡什卡利表示若通脹繼續停滞，年底前或不會降息。費城聯儲主席哈克表示，盡管美國經濟一直保持彈性且就業增長依然強勁，但通脹依然過高。經濟數據方面，美國上周首次申請失業救濟人數升至2月份以來最高水平，與近期裁員人數上升的趨勢一緻，截至3月30日當周，初請失業金人數增加9,000人，至22.1萬人，大幅高于預測中值21.4萬人。
新能源汽車方面，小米（01810）發布新能源汽車SU7并在4月3日正式交付，SU7的預訂量突破行業紀錄，首發的24小時内達到8.9萬輛。小米周升4.02%，報15.54港元。與此同時，蔚來（09866）周跌6.54%，報35.00港元；理想（02015）周跌4.29%，報116.10港元；小鵬汽車（09868）周跌9.81%，報28.95港元。主要原因除了特斯拉一季度交付情況低于市場預期以外，小米入場新能源汽車闆塊争奪銷量份額。小米的三款新車售價确定為21.59萬、24.59萬和29.99萬，将國内電動車價格的基準水準下拉。蔚來、理想以及小鵬一直目标是中國中高端豪華車市場，但在電車價格戰的影響下，“蔚小理”将相繼推出價格較低的車型以提升銷量和市占率。
醫藥以及相關股方面，CRO概念股領跌，藥明生物（02269）周跌6.57%，報13.36點；藥明康德（02359）周跌5.26%，報35.15點；康龍化成（03759）周跌7.52%，報8.86點；泰格醫藥（03347）周跌5.91%，報27.85點。消息面上，CXO龍頭的年報近期已經相繼公布，财報的數據來看，藥明康德、康龍化成的業績實現了不同程度的增長，藥明康德在上周的回購力度持續加強；然而，在美聯儲維持高利率，醫藥在一級市場的投融資修複緩慢，醫藥闆塊的回升仍需一段時間。
恒生指數市盈率走勢
圖片來源：雪球
市場情緒在美聯儲降息預期反複的情況下不确定性增加，離岸人民币彙率在3月份貶值明顯，美國經濟的韌性保持強勁，美債收益率和美元指數仍然處于高位，國内利率進一步下行導緻中美利差加大，後續人民币彙率或仍将承壓，對于港股的資金面環境仍然處于不友好的狀态。在恒生指數市盈率為8.62的較低估值的大環境下，港股許多公司的回購力度愈發加強，僅在4月5日當天，騰訊以10.03億港元回購320萬股股票，美團以3.47億回購347.76萬股股票以及小米以4,653.23萬港元回購300萬股股票等，良好的回購或提振投資者的信心。體現出港股仍具有強勁的修複能力。
分析師聲明
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股市有風險，入市需謹慎！
文章來源：拔萃資本
