新股申購 | 天津建發(02515.HK)于12月29日起招股，預期于2024年1月16日上市_IPO

天津建發(02515.HK)于12月29日起招股，拟發行5395萬股，其中公開發售539.6萬股，國際發售4855.4萬股。每股的招股價2.5-2.9港元，每手2000股，一手入場費5858.50港元，預計1月16日挂牌上市。光大證券國際為獨家保薦人。

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公司簡介

公司為天津市的一家建設集團，提供全面的工程施工服務。根據弗若斯特沙利文報告，2022年天津市有2,547家建築企業，按2022年天津市工程施工收入計，集團于整個工程施工市場所占的市場份額為0.1%。按2022年市政公用工程産生的收入計，其在天津市市政公用工程民營公司中排名第四，約占市場份額0.2%。于往績記錄期間，公司主要從事工程施工業務，并緻力于向客戶提供優質工程施工服務。

根據弗若斯特沙利文報告，于2022年天津市的2547家建築企業中，僅有三家建築公司同時具備石油化工工程及公路工程施工資質，其中公司是唯一一家民營建築公司。與具備較少資質的建築公司相比，除了石油化工工程及公路工程施工的資質外，公司亦擁有市政公用工程及建築工程資質，使其能夠參與更廣泛的項目。截至最後可行日期，公司已擁有二十四項有關公司工程施工業務的資質，其中包括兩項一級施工資質：石油化工工程施工總承包壹級資質;及地基基礎工程專業承包一級資質。下圖說明天津建發業務的主要營運流程：

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财務狀況

截至2020年、2021年及2022年12月31日止年度以及截至2023年6月30日止六個月，公司總收入分别為0.924億元、2.749億元、2.88億元及1.058億元人民币。2020~2022年複合增長率為76.52%，2022年6月30日~2023年6月30日年增長率為85.38%。

同期公司純利分别為735.4萬元、0.414億元、0.35億元、231.8萬元、0.186億元人民币。2020~2022年複合增長率為118.44%，2022年6月30日~2023年6月30日年增長率為703.32%。

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行業概覽

根據中國國家統計局發布的《國民經濟行業分類》，中國的工程施工行業包括(i)房屋建築業；(ii)土木工程建築業；(iii)建築安裝業；及(iv)建築裝飾、裝修和其他建築業。

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2018年至2022年，中國工程施工行業的總收入由人民币21.2萬億元增加至人民币28.4萬億元，複合年增長率為7.6%。2020年，工程施工行業增長放緩。然而，由于中國政府對COVID-19的有效控制，工程施工行業的總收入于2021年有所回升。未來，與工程施工行業總産值的增長及發展類似，工程施工行業總收入預計将持續增長，并預期達到人民币37.9萬億元，2022年至2027年的複合年增長率為5.9%。

天津工程施工行業總收入由2018年的人民币4,080億元增至2022年的人民币5,560億元，2022年起複合年增長率為8.0%。未來，天津市有望繼續穩步推進工程施工行業發展，尤其是預制裝配工程施工及綠色建築等領域。天津市政府提供多方面支持，包括财稅支持、交通保障等。因此，預計2027年天津工程施工行業總收入将達人民币7,382億元，自2022年起複合年增長率為5.8%。