英國《金融時報》報導，由于賣方長江基建(01038.HK)在協議簽署前兩天試圖提高售價，傳出獲麥格理及私募基金KKR牽頭的150億英鎊英國配電業務UKPowerNetworksKKR出售交易或告吹。
事實上，英國私人運營的基礎設施資産，包括電力、天然氣和供水網絡，受益于通脹上升，因為運營商的規定回報通常與消費物價指數挂鈎。此外，近幾個月英鎊也大幅貶值。據媒體引述消息人士透露，這兩個因素促使長江基建提高要價。
凱基證券就上述報導發出報告，表示長江基建，電能(00006.HK)及其關聯方在2010年以55億英鎊收購了這家英國最大的電力分銷商，現由長江基建，電能和長江實業(01113.HK)分别持有40%、40%和20%的股權。由于傳聞交的易将為長江基建帶來可觀的出售利潤和現金流，如果交易完成，電能和長江基建可能會宣派特别股息。
然而，交易告吹的消息，将抹掉宣派特别股息的希望。此外，雖然英國的基礎設施資産與允許的回報率挂鈎，但在未來舉行的延長運營權的談判中，降低回報率的壓力可能很大。加上英鎊大幅下跌，以及全球利率大幅上升，可能會影響長江基建及電能實業的吸引力。
不過，長江基建和電能實業的股價近期已經向下調整。兩家公司的股息率都在5%以上，股價有一定的防禦力。我們建議投資者趁調整增持兩隻股票。
分析員：蔡鐵康CFA
