内地近期各地陸續推出穩樓市措施，例如部份地區推出「房票」安置政策，憧憬内房行業最壞時期已過，預期物管股有望從中受惠。物管股具「輕資産」概念，現金流較為穩定，而且行業分散，在汰弱留強的情況下，為大型物管企業帶來并購的機會，提升市場占有率。碧桂園服務(06098.HK)具品牌優勢，擁有龐大物業管理組合，并由過往相當依賴碧桂園(02007.HK)，逐步轉向擴張獨立第三方項目。
去年度，集團收購嘉寶服務、富良環球和鄰裡樂控股等較大型的物業管理公司，帶動收費管理面積增加較快。于去年12月底，除「三供一業」業務外，集團的合同管理面積較 2020年底增加6.17億平方米至14.8億平方米；收費管理面積增加3.88億平方米至7.67億平方米，其中，由獨立第三方物業開發商開發的物業收費管理面積增幅達306%，占收費管理面積比由2020年度的27.4%，上升27.4個百分點至約54.8%。
2021年度，集團的收入288.4億元(人民币，下同)，按年增加84.9%，純利上升50.2%至40.3億元。整體毛利率下降3.3個百分點至30.7%，惟行政開支率則下降1.2個百分點至11.3%。期内，物業管理服務的收入按年增加60.3%至137.9億元，占總收入的47.8%。期内，經營活動所得現金淨額34.07億元，期末銀行存款和現金總額(包括受限制銀行存款)117.56億元，而銀行及其他借款為11.23億元，可換股債券餘額40.65億元，資本負債比率維持在淨現金狀況。
走勢上，10天升穿20天和50天線，STC%K線續走高于%D線，MACD牛差距擴大，短線走勢料改善，可考慮32元(港元，下同)以下吸納，反彈阻力40.7元，不跌穿27元續持有。
筆者：金利豐證券研究部執行董事黃德幾
筆者為證監會持牌人士
筆者并無持有上述股份
