香港 6 月份零售額 277 億港元，較 6 月份下跌 1.2%。盡管 6 月份的跌幅小于 5 月份的 1.6% 的下跌，但仍遜于市場預期。 此外，6 月份網上銷售額按年上升 0.5% 至 23 億港元或占總 銷售額的 8.2%。
2022 年上半年，香港零售額按年下降 2.6%，而網上銷售額按 年增長 24.0%，部分原因是 22 年第一季度疫情高峰期間的網 上銷售額增長強勁。
6 月份零售額方面，電器、汽車及零部件表現最差，銷售額按 年下降 13.3%和 10.9%。此外，服裝、鞋類和其他服裝配飾的 銷售額也分别下降 4.0%和 8.6%。另一方面，珠寶首飾、中藥材、食品和酒類的銷售額在 6 月份以 低個位數增長。
展望未來，7 月份香港零售銷售仍将疲弱。香港政府 8 月将發放第二批消費券，8 月零售額或将反 彈，但由于全球經濟放緩以及地緣政治壓力升級，消費券效果可能不會持續太久。整體而言，2022 年下半年香港零售額可能持平。
闆塊方面，5、6 月份珠寶銷售表現良好，部分原因在于消費券的剩餘效應，以及黃金珠寶的保值 功能。我們認為 2022 年下半年珠寶銷售，尤其是黃金銷售，可能會相對穩定。投資者可以趁低增 持珠寶公司。其中，六福(0590)估值為 7.5 倍預期市盈率，股息率超過 6%，頗具吸引力。
凱基證券分析員: 蔡鐵康,CFA
