本周市場回顧
8月底是上市公司業績密集披露的時間段，任正非“寒氣論”火爆全網，焦慮情緒中恒生指數于周三下探一萬九千點關口位，但周四早市休市半天後，市場出現大幅回升。最終全周收漲2.01%或397點，重上兩萬點大關，收報20,170點，全周成交額約4,622億港元。
闆塊與個股
本周科技股普遍跟随大盤上漲，恒生科技指數周漲2.62%，報4,302.17點。阿裡巴巴（09988）周升7.04%，報95.80港元；騰訊（00700）周升2.84%，報324.20港元；美團（03690）周升7.06%，報181.9港元；百度（09888）周升13.86%，報145.40港元；哔哩哔哩（09626）周升11.46%，報201.40港元；京東（09618）交出亮眼的Q2成績單，周升14.05%，報248.40港元。京東二季度的收入及盈利均表現出色，疫情沖擊下京東一體化物流體系展示出不錯的韌性，運營效率持續提升，市場也對相關标的表現出認可。周五盤後，美團交出二季度财報，季度營收達509.4億元，同比增長16%，超出市場預期。
周一盤前，中國央行宣布下調一年期和五年期LPR，分别下降5個和15個基點至3.65%和4.3%，5年期LPR非對稱下調體現政策意志希望引導房貸利率下行，刺激地産銷售複蘇。龍湖集團（00960）周中逆市交出一份不錯的成績單，核心淨利潤仍穩健增長，董事長吳亞軍表示，“地産行業底部已至”，股價周升4.95%，報26.70港元；碧桂園（02007）周升2.24%，報2.63港元；旭輝控股集團（00884）周升13.77%，報2.70港元；碧桂園服務（06098）中期業績亮眼，經營現金流環比改善，周升4.30%，報16.08港元；旭輝永升服務（01995）周升8.52%，報5.70港元。
當前碳酸锂供需關系進一步趨緊，随着新能源汽車滲透率持續提升，行業增速保持較快增長，帶動上遊的锂電池材料等維持在價格高位，于近期披露的中報業績可見行業進入集中爆發期。天齊锂業（09696）周升2.21%，報83.15港元；贛鋒锂業（01772）周升4.79%，報73.40港元。
電力緊缺繼續受到市場關注，火電的需求推動煤炭股表現強勢。中國神華（01088）周升4.61%，報25.55港元；中煤能源（01898）周升6.92%，報7.22港元；兖礦能源（01171）周升7.70%，報31.60港元。
早期通過18A來港上市的創新藥公司，陸陸續續有進入到商業化的階段，有望從biotech走向biopharma。康方生物（09926）周升19.30%，報25.65港元；基石藥業（02616）周升22.69%，報4.92港元。此外，還有部分公司的核心産品正臨近商業化的，也因為展現出良好的市場前景而受到看好。瑞科生物（02179）周升10.12%，報22.30港元；聖諾醫藥（02257）周升14.64%，報68.90港元。
周四，中國中免（01880）成功在港上市，免稅航母迎來A+H時代。“基因編輯第一股”百奧賽圖（02315）結束招股，預計将于9月1日挂牌上市。
資金流向
拔萃視點
本周頭三個交易日，恒指三連跌，延續了此前的頹勢，華為創始人任正非的一篇内部講話“寒氣論”引起熱議，講話強調“一定要把‘活下來’作為最主要的綱領”，市場的焦慮下交投情緒持續低迷。周四因“八号風球”港股休市半天，午市開盤後，情緒出現巨大反轉，有傳言中美之間就中概股審計問題的談判出現進展，半個交易日恒指就大漲了3.63%，成交額突破900億港元，周五漲勢持續全日成交額久違地回到千億港元以上。全周累升2.01%或397點，重上兩萬點大關，收報20,170點。
周五盤後，利好消息得到兌現。中國證券監督管理委員會、中華人民共和國财政部與美國公衆公司會計監督委員會（PCAOB）簽署審計監管合作協議，将于近期啟動相關合作。合作的簽署，表明中美監管機構之間就解決審計監管合作這一共同關切問題邁出關鍵一步。萬事開頭難，相信此舉對維持中概股保留在美上市地位、以及更多的中國企業借助國際資本市場跨境上市釋放出積極信号，同時有關信息披露的規範化也有利于維護投資者合法權益，為上市公司營造良好的國際監管環境。
如上周所提到的，中期借貸便利（MLF）操作和公開市場逆回購操作中标利率下降為新一輪貸款市場報價利率（LPR）下調打開空間，周一盤前，中國央行宣布下調一年期和五年期LPR，分别下降5個和15個基點至3.65%和4.3%，其中5年期LPR的非對稱下調更是體現出政策意志希望引導房貸利率下行，刺激地産銷售的複蘇。
降息有望對消費投資産生刺激作用，推動經濟增速的進一步恢複，有利于港股的觸底反彈。但仍需警惕中美利差拉大和地緣政治沖突擴散的風險。當地時間周五，Jackson Hole年會上美聯儲主席鮑威爾的鷹派發言引發市場焦慮，為9月可能的連續第三次加息75個基點做出鋪墊。美股上演“黑色星期五”，當日三大指數跌幅均超過3%。此外，美國8月Markit服務業PMI初值、Markit綜合PMI初值分别僅有44.1和45，均大幅低于此前的預期，雙雙創下27個月的新低，經濟惡化出現糟糕的信号，市場擔心繼續加息或将進一步引發“經濟衰退”，樂觀情緒遭受打擊。
港股有希望走出階段性的底部，在這個寒氣襲來的秋天，暗香疏影，淩寒而立。外圍市場的波動紛擾或仍不會少，短期的各種震蕩也很難避免，但基本面是最好的“壓艙石”，期待中國經濟的好轉、消費投資的複蘇和上市公司的發展。
分析師聲明:
以上僅代表個人觀點，不足以作為投資依據，也不對任何投資行為負責。
股市有風險，入市需謹慎！
拔萃資本高級副總裁 譚曠明
