内地疫情穩定，社會活動回複正常，中央繼續推動内需穩經濟，預計貼近民生所需的消費品有望率先受惠。農夫山泉(09633.HK)主要收入來自包裝飲用水産品，其他産品包括茶飲料、功能飲料産品和果汁飲料，在行業具領先優勢。2021年度，集團實現收益296.96億元（人民币，下同），按年增加29.8%，純利上升35.7%至71.62億元。去年度，整體毛利率為59.5%，較2020年的59%增加0.5個百分點。不過，由于國際油價上升，PET等原材料的采購價格顯著上漲，包裝物、能源價格亦同樣有上漲趨勢，為集團帶來成本壓力。
去年度，各産品類别的收入均錄得雙位數字的增幅，其中，包裝飲用水的收益按年增加22.1%至170.58億元，占總收入的57.4%。集團推出“泡茶水”和“長白雪”新品，進一步豐富飲用水産品線。至于茶飲料産品，去年度收入錄得顯著增幅，按年上升48.3%至45.79億元，占總收入的15.4%。功能飲料産品的收入增加3.3%至36.95億元，收入占比為12.4%。
集團營運資金狀況持續穩健，去年的經營活動現金流增加35.2%至114億元；去年底，手持現金147.84億元，計息借貸25億元，另有租賃負債9,003萬元。資本負債比率由2020年底的15.9%，進一步回落至12.5%。存貨周轉天數由2020年的69.5天減少14.7天，至2021年的54.8天。貿易應收款項及應收票據周轉天數由2020年的5.3天，減少至2021年的5.1天。
走勢上，自6月中形成上升軌，昨日重上10天線，MACD熊差距收窄，STC%K線升穿%D線，可考慮43.8元（港元，下同）以下吸納，反彈阻力49.4元，不跌穿41元續持有。
金利豐證券研究部執行董事 黃德幾
筆者為證監會持牌人士
本人并無持有上述股份
