中國移動（941.HK）截至今年三月三十一日止的首季業績，錄得營運收入為2,273億元人民币，比去年同期增長14.6%；而股東應占利潤為256億元人民币，同比增長6.5%。受惠于收入恢複增長加上成本控制得宜，股東應占利潤同比實現正增長，盈利能力保持領先。而截至六月三十日為止的客戶數據，亦錄得穩健增長，包括移動業務錄得累計淨增客戶數上升325.2萬戶至9.7億戶，有線寬帶業務亦錄得累計淨增客戶數上升249.9萬戶至2.6億戶。
集團有多個增長亮點，一方面集團在去年在新興市場的收入，錄得有雙位數的快速增長，達到303億元人民币，比2020年同期增34.2%。至于在國際業務，在推動及進一步優化國際資源布局的前提下，國際化經營水平得到提升，全年的國際業務收入達到133億元人民币，同比增長20.1%。
在去年跟5G相關的投資合共1,140億元人民币，累計開通了73萬個5G基站。深化基于規模的價值經營、推動「四輪」市場個人、家庭、政企、新興四方面的發力，預期收入結構能進一步優化。此外，在家庭市場方面，集團持續挖掘「全千兆+雲生活」價值空間，擴大千兆寬帶占比，加強内容運營，持續滲透增值業務訂購，探索智慧家庭新場景創新，并轉化為價值優勢。截至去年十二月三十一日止，集團的有線寬帶客戶總數達2.4億戶，淨增2,503萬戶。至于移動ARPU則錄得48.8元人民币，同比增3%。集團堅持「連接+應用+權益」的發展策略，持續推進基于規模的價值經營，實現全年移動ARPU的穩健增長。
随着國内數字經濟占GDP比重不斷提升，集團可望由過去因5G基建而産生的高資本開支，包括構建以原子能力為核心的5G專網技術體系，助力5G融入不同行業場景，以及實現多項傳輸技術标準突破。進而拓展到現在的收成時期，加上附加值收入及ARPU持續有提升表現，料于未來能為集團股東帶來吸引的股息率。可考慮于HK$49買入，上望HK$52，跌穿HK$48止蝕。
香港股票分析師協會副主席 潘鐵珊
（本人沒有持有相關股份，本人客戶持有相關股份）
