“自11月11日中國疫情防控優化20條頒布以來，新增确診病例數量快速上升，引來部分地方政府又重新收緊了防疫措施。不排除因疫情反彈、冬季流感，以及春節因素，地方政府實際執行的防疫政策将有所收緊。但另一方面，我們注意到政府似乎在逐步加強、提升應對防疫政策放松和Reopen的能力建設，包括疫苗、醫院和藥品的準備。随着明年春季到來，3月份兩會後，中國将逐步對外Reopen，顯著放松疫情防控措施。如果Reopen在3月，明年GDP增速有望提升至5.5-6%，如果Reopen在6月，GDP增速可能在4.5-5%。”
自11月11日中國疫情防控優化20條頒布以來，中國新增确診病例數量快速上升。本土每日新增确診病例從11日的1452例增至20日的2277例，增長了57%（圖表1）。其中，廣州、重慶、北京、鄭州确診病例增多，引來部分地方政府又重新收緊了防疫措施。其中有代表性的是：
l 北京朝陽區呼籲居民居家，中小學本周起停課一周，其他區似乎也有跟進；
l 此前，已經取消全員核酸檢測的石家莊市，從21日0時起，在部分區域将重新開展全員核酸檢測。
圖表1：近期中國本土新增确診病例數量上升
不過，在另一方面，我們注意到政府似乎在逐步加強、提升應對防疫政策放松和Reopen的能力建設：
l 中國每日的疫苗接種劑次，在11月11日後出現了快速提升，從11日的每日11萬劑次上升到18日的每日15萬劑次（圖表2），增長了38%；
l 北京、上海、杭州等多地開始啟動吸入式新冠疫苗接種工作，吸入式比打針更加便捷和易于普及；
l 持續加強ICU建設（ICU床位要達到床位總數的10%）、加強方艙醫院和發熱門診的建設。
另外，應對輕度疫情病症的藥品，如連花清瘟和藿香正氣，近期都在滿負荷最大量的運轉、生産。比如，以嶺藥業大量招聘普工（180元/天包食宿），工作時間為兩班倒，白班“早8晚8”，夜班“晚8早8”，晝夜不停準備重點藥物。這對将來應對Reopen非常重要。
權衡當前疫情增長的态勢，以及冬天還是流感爆發的季節性特點，再加上春節時間較早（2023年1月22日），可能從目前到春節期間，地方政府實際執行的防疫政策不排除會有所收緊，但前提也會盡量避免“一刀切”和“層層加碼”。
随着明年春季到來，3月份兩會後，中國将逐步對外Reopen，顯著放松疫情防控措施。人員流動将不再受限，經濟增速可能将面臨較大的上行風險。如果中國Reopen在3月，明年GDP增速有望提升至5.5-6%，如果Reopen落在明年6月，GDP增速可能在4.5-5%。
圖表2：11月11日後，中國新冠疫苗每日接種量快速提升
文章來源：金馬資本
數據來源：Wind
作者：Bob LIU
