随着多國放寬社交隔離和旅遊限制，預期旅遊業有望由谷底反彈。今年上半年，複星旅遊文化（０１９９２）的收入６４﹒１７億元（人民币．下同），按年增加１﹒３倍，經調整ＥＢＩＴＤＡ轉虧為盈，錄得正數約１１﹒９５億元；中期虧損１﹒９７億元，較２０２１年中期虧損２０億元大為收窄。整體毛利率由２０２１年同期的２１﹒４％，擴闊８﹒１個百分點至２９﹒５％，其中度假村及旅遊目的地營運的毛利率由去年同期的７﹒１％增加至３１﹒４％，該增加主要是由于Ｃｌｕｂ Ｍｅｄ業務複蘇，分部毛利率回升至２７﹒８％，基本恢複至２０１９年的同期水平。
度假村及旅遊收入增３﹒６倍，拟續擴張規模
今年上半年，度假村及旅遊的收入按年增加３﹒６倍至５５﹒６７億元，占總收入的８６﹒８％，業績轉虧為盈，錄得經營利潤４﹒１２億元。今年上半年，Ｃｌｕｂ Ｍｅｄ的營業額５７﹒４３億元，按年增長３３６％，恢複至２０１９年同期的９０﹒２％。今年６月底，集團的Ｃｌｕｂ Ｍｅｄ在全球六大洲超過４０多個國家和地區開展銷售和營銷業務，并運營６６家度假村。今年上半年，全球床位平均入住率按年上升１６﹒５個百分點，至５９﹒１％；而平均每日床位價格１５１７﹒４元，按一緻彙率計，與２０２１年和２０１９年同期相比增長４０﹒２％和１９﹒３％。
今年上半年，集團度假村營運的資本開支約為２﹒５３億元，按年增加１３２﹒２％，恢複至２０１９年同期的８２％。集團計劃繼續擴張規模，Ｃｌｕｂ Ｍｅｄ今年下半年再開設４家新度假村，在２０２２年至２０２４年間繼續推進１７家全新度假村的開業，并以Ｃａｓａ Ｃｏｏｋ、Ｃｏｏｋ＇ｓ Ｃｌｕｂ和其他衍生品牌在２０２３年底布局不少于３０家酒店。另外，麗江複遊城在去年年底開始分階段完工，預期運營部分将于明年年底竣工；太倉複遊城建築工程在２０２１年開始分階段完工，其中，阿爾卑斯雪世界、Ｃｌｕｂ Ｍｅｄ Ｊｏｙｖｉｅｗ太倉度假村、阿爾卑斯時光境将于２０２３年下半年開業。
現金銀行結餘達３４億人币，可于１０﹒１元吸納
今年６月底，集團的現金及銀行結餘約３４億元，未動用銀行額度４３﹒３２億元，而計息銀行及其他借款總額為１２０﹒１９億元；杠杆比率由去年底的４８﹒７％上升至今年６月底的５０％，流動比率由０﹒７５輕微上升至０﹒８３。走勢上，周三（２４日）呈「大陰燭」跌穿多條主要平均線，ＭＡＣＤ牛差距收窄，ＳＴＣ％Ｋ線跌穿％Ｄ線，宜候低１０﹒１元（港元．下同）吸納，反彈阻力１１﹒８元，不跌穿９﹒５元續持有。
金利豐證券研究部執行董事 黃德幾
筆者為證監會持牌人士，并無持有上述股份
