本周市場回顧
本周，恒指再次突破，周中一度站上一萬九千點。最終全周收漲6.27%或1,101點，收報18,675點，收複萬八點關口，全周成交額約8,484億港元。
數據來源：富途
闆塊與個股
本周科技股普遍跟随大盤上漲表現亮眼，恒生科技指數周升10.81%，報3,878點。阿裡巴巴（09988）周升13.44%，報84.80港元；騰訊（00700）周升8.42%，報296.00港元；美團（03690）周升22.99%，報168.0港元；百度（09888）周升14.76%，報106.1港元；哔哩哔哩（09626）周升34.58%，報133.5港元；京東（09618）周升9.31%，報217.2港元。
疫情防控進一步放松預期繼續發酵，餐飲、消費等疫後複蘇題材繼續受到追捧。海底撈（06862）周升46.32%，報20.25港元；呷哺呷哺（00520）周升28.21%，報7.50港元；九毛九（09922）周升36.70%，報19.74港元；泡泡瑪特（09992）周升28.68%，報17.50港元；奈雪的茶（02150）周升38.08%，報6.60港元；農夫山泉（09633）周升5.50%，報44.10港元；安踏體育（02020）周升13.60%，報92.70港元；李甯（02331）周升14.87%，報61.40港元。
有市場傳聞，明年新能源汽車補貼延續原來的50%，燃油車免購置稅則完整延續，該消息持續發酵，汽車闆塊出現較大力度反彈。理想汽車（00968）周升21.32%，報81.10港元；小鵬汽車（09868）周升41.56%，報39.00港元；蔚來（09866）周升16.77%，報93.65港元；比亞迪（01211）周升11.09%，報191.4港元；長城汽車（02333）周升18.61%，報10.96港元。
此前證監會主席易會滿在出席2022年金融街論壇年會時表示，要探索建立具有中國特色的估值體系，促進市場資源配置功能更好發揮。11月29日，中國聯通董事長劉烈宏在該公司三季度業績說明會上表示，過去20年的估值模型和披露口徑已經無法精準地反映出5G時代特别是數字經濟時代運營商的真實投資價值。中國聯通（00762）漲勢延續，周升9.20%，報4.51港元。
房地産行業再迎利好，證監會決定5項措施包括恢複涉房上市公司并購重組及配套融資、恢複上市房企和涉房上市公司再融資、調整完善房地産企業境外市場上市政策、進一步發揮REITs盤活房企存量資産作用、積極發揮私募股權投資基金作用。股權融資放開有利于地産公司解決債務問題，但對上市公司股價或造成壓力，地産闆塊跑輸大市。龍湖集團（00960）周升1.60%，報22.2港元；旭輝控股集團（00884）周跌19.85%，報1.09港元；碧桂園（02007）周跌8.06%，報2.85港元；新城發展（01030）周跌4.49%，報3.40港元。
對地産行業的積極政策溢出到銀行、保險等領域，敞口較大的公司獲得回升。招商銀行（03690）周升6.21%，報38.50港元；民生銀行（01988）周升3.10%，報2.66港元；中國平安（02318）周升6.73%，報46.80港元。銀保監會辦公廳發布《關于開展養老保險公司商業養老金業務試點的通知》，參與試點養老保險公司受到追捧，中國人壽（02628）周升5.35%，報11.82港元；中國太平（00996）周升10.88%，報7.85港元。
資金流向
圖：本周呈持續淨流入，合計約217.64億（人民币計）。
數據來源：阿思達克财經
拔萃視點
恒生指數本周重上萬八的關口位，11月收尾延續了此前的漲勢，其中11月30日的單日成交額更是突破2,220億港元，全月漲幅高達26.62%，氣勢如虹。最終全周收漲6.27%或1,101點，收報18,675點，全周成交額約8,484億港元。
美國經濟數據顯示，其經濟活動正在降溫，通脹數據有望回落，這迎合了市場對于美聯儲的鴿派預期，推動全球市場的風險偏好有所回升。美國11月ADP就業人數增長12.7萬人，不及預期的20萬人和前值的23.9萬人，為2021年1月以來的最低水平，“小非農”意外爆冷；美國11月ISM制造業PMI數據僅為49陷入萎縮區間，創下2020年5月以來的新低，或是經濟增長前景疲軟的預兆；美國11月核心PCE物價指數環比增長0.2%，低于預期的0.3%和前值的0.5%。但值得注意，此後美國時間周五公布的美國11月非農就業人數增長為26.3萬人，繼續保持在相對高位上，超過預期的20萬人但低于前值的28.4萬人。美聯儲12月加息是否能放緩，目前看還未有達成一緻的預期。
看回國内，中國11月官方制造業PMI數據為48.0，低于此前預期的49.0和前值的49.2；非制造業PMI數據為46.7，低于此前預期的48.0和前值的48.7，兩者均連續兩個月位于榮枯線以下。經濟形勢可謂不容樂觀，也倒推政策進一步放開疫情管控和加大對經濟活動的支持力度。房地産行業是經濟民生的重中之重，這周證監會決定在房企股權融資方面推出五項優化措施，支持房地産市場平穩健康發展，已是年内射出支持房企融資的“第三支箭”。幫助房地産行業度過難關，對相關敞口較大的銀行、保險和聯系緊密的物業、建材等闆塊，也外溢出積極的連鎖反應。拔萃預期會有更多的刺激政策出台和落地，也有信心我們的政策彈藥庫目前仍然充足。
早前，證監會主席易會滿在出席2022年金融街論壇年會時表示，要探索建立具有中國特色的估值體系，促進市場資源配置功能更好發揮。11月29日，中國聯通董事長劉烈宏在該公司三季度業績說明會上表示，過去20年的估值模型和披露口徑已經無法精準地反映出5G時代特别是數字經濟時代運營商的真實投資價值，推動中國聯通股價邁上年内新高。這一聲明或響應了此前關于建立中國特色估值體系的說法，有望起到表率作用，引導處于偏低估值水平的中字頭上市公司迎來價值重估。
2022年已進入最後一個月，這不平靜的一年即将迎來尾聲，我們看到，積極的信号正在顯現，恒生指數從10月末的低點大幅回升27.93%，港股有望在收官階段打一個翻身仗。
分析師聲明：
以上僅代表個人觀點，不足以作為投資依據，也不對任何投資行為負責。
股市有風險，入市需謹慎！
來源：拔萃資本
原創： 譚曠明
