内地在第二季度受到疫情影響，導緻經濟面臨下行壓力。不過，随着内地疫情穩定，社會活動回複正常，中央繼續推動内需穩經濟，預計貼近民生所需的消費品有望率先受惠。農夫山泉（9633）主要收入來自包裝飲用水産品，其他産品包括茶飲料、功能飲料産品和果汁飲料，在行業具領先優勢。今年上半年，集團實現收益165.99億元（人民币，下同），按年增加9.4%，純利上升14.8%至46.08億元。
由于國際原油價格變動，提高集團PET采購成本，令整體毛利率則由去年同期的60.9%下降1.6%個百分點至59.3%。今年上半年，包裝飲用水的收益按年增加4.8%至93.49億元，占總收入的56.3%。期内，茶飲料産品的收入錄得顯著增幅，按年上升51.6%至33.07億元，收入占比為19.9%。集團推出新産品，豐富産品組合，包括推出兩款全新口味「茶π」、全新碳酸茶系列産品「汽茶」，有助吸引不同客戶群。
集的财務狀況穩健，今年6月底，長期銀行定期存款、質押存款、現金及銀行結餘總額為206.59億元，另有授信總額度128.55億元，計息借貸28.37億元，租賃負債7,922萬元；期末，資本負債比率14.5%，較2021年12月底的12.5%有所上升。存貨周轉天數由2021年的54.8天減少7.1天至2022年上半年的47.7天；貿易應收款項及應收票據周轉天數從2021年的5.1天，則增加1.1天至2022年上半年的6.2天。
走勢上，過去兩個月股價橫行整固，昨日呈「大陽燭」重上10天、20天和50天線，MACD維持牛差距，STC%K線升穿%D線，可考慮45.5元（港元，下同）以下吸納，反彈阻力49.4元，不跌穿43.5元續持有。
金利豐證券研究部執行董事 黃德幾
筆者為證監會持牌人士，并無持有上述股份
