蒙牛乳業（2319）的業務涵蓋行業的上、中和下遊，在行業具領先優勢，全球乳業排名提升至第七位。雖然内地疫情反複，加上原料成本上漲，為乳業帶來短期挑戰，但内地民衆對乳制品的人均消費量，仍然遠低于世界平均水平，尤其農村和中小型城市的液态奶的滲透率更低，因此内地乳制品市場仍具較大發展空間。
今年上半年，集團的收入477.22億元（人民币，下同），按年增加4%，純利上升27.3%至37.51億元，息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）增加26.3%至54.86億元，整體毛利率下降1.6個百分點至36.6%。今年上半年，液态奶的收入按年增加0.6%至396.65億元，占總收入的83.1%；期内，在UHT純牛奶的強勁表現推動下，常溫液态奶期内仍然實現銷售正增長。期内，冰淇淋業務的收入錄得29.9%的增幅，至39.04億元，惟奶粉業務收入倒退25.6%至18.94億元。
于今年6月底，集團在全國共設有生産基地41個，并分别于印度尼西亞、澳洲及新西蘭設有兩個、兩個及一個生産基地，年産能合共為1,274萬噸。在疫情下，在線渠道及新零售渠道總體增速優于線下渠道。上半年，蒙牛到家業務總體增長超過35%，電商市場份額27.7%。期内，集團的資本支出按年減少66.8%至22.2億元，其中18.66億元用于新建和改建生産設備及相關投入，以及股權投資3.55億元。
走勢上，昨日重上10天線，MACD熊轉牛差距，STC%K線續走高于%D線，短線走勢料改善，可考慮32.5元（港元，下同）以下吸納，反彈阻力37元，不跌穿31.45元續持有。
金利豐證券研究部執行董事 黃德幾
筆者為證監會持牌人士，并無持有上述股份
