内地疫情受控，消費氣氛逐漸回暖，加上國家政策鼓勵消費，有助促進體育用品銷售複蘇。李甯（2331）在體育用品行業具領先優勢，今年上半年，集團的收入124.09億元（人民币，下同），按年增加21.7%，純利上升11.6%至21.89億元，息稅前利潤加折舊及攤銷（EBITDA）增加8.4%至34.21億元。
由于集團在零售端增加了零售折扣、直營和電商渠道占收入比下降、采購成本上升，以及存貨撥備因存貨原值增加而增加，今年上半年整體毛利率下降5.9個百分點至50%。平均存貨周轉期由去年6底的53日，增加2日至今年6月底的55日，平均應收貿易款項周轉期由13日增加1日至14日；惟仍然屬于健康水平。
走勢上，自8月中形成下降軌，目前失守各主要平均線，惟MACD熊差距收窄，STC%K線續走高于%D線，可考慮63港元以下吸納，反彈阻力72.4港元，不跌穿60港元續持有。
金利豐證券研究部執行董事 黃德幾
筆者為證監會持牌人士，并無持有上述股份
