内地全國用電需求持續走高，随着逐步天氣轉冷，供暖季節将至，緊張的供需關系有望進一步推高煤價。同時，内地推動基建及房地産的建築活動，将帶動水泥和鋼鐵需求，間接支持煤炭需求增加。神華（1088）作為煤炭的龍頭企業，主要從事煤炭采掘和發電業務，并擁有相關的鐵路、港口等運輸網絡，形成較完整的産業鍊。集團的煤炭中長期合同銷售占比較多，對于現貨價格波動敏感度較細。
今年上半年，集團的營業額1,655.79億元（人民币，下同），按年增加15%，純利上升60.3%至424.75億元，整體毛利率增加7個百分點至35.6%。期内，煤炭業務收入按年上升6%至1,165.28億元，占總收入的70.4%，稅前利潤增加80%至393.39億元；煤炭價格上漲，煤炭平均銷售價格按年增加26.9%至每噸633元（不含稅）。至于發電業務，分部營業額增加36.6%至370.75億元，主要由于自2021年下半年以來集團多台機組陸續投運，以及受電價政策調整影響，集團售電量和平均售電價格分别按年增長加10.5%和23.7%。
集團将于本月28日公布今年第三季業績，值得留意。走勢上，股價9月份見回落，昨日失守10天線，惟MACD熊差距收窄，STC%K線升穿%D線，短線走勢料有改善，可考慮22.5元（港元，下同）吸納，反彈阻力26.5元，跌穿21元續持有。
金利豐證券研究部執行董事 黃德幾
筆者為證監會持牌人士，并無持有上述股份
