百威亞太（1876）生産和銷售啤酒品牌超過50個，包括百威Budweiser、Stella Artois、Corona和Hoegaarden等國際品牌，主要市場為中國、韓國、印度和越南。内地疫情自6月受控，各地生活逐步恢複正常，當中包括酒吧和餐廳重開，料有助帶動啤酒銷情。今年第二季度，中國業務在3月中旬至5月受到COVID管控措施影響，然而在6月份錄得高個位數銷量增長，其中集團的高端和超高端産品組合均回複銷量雙位數增長；集團的銷量和收入分别按年下跌6.5%和4.9%，惟每百升收入增長1.7%。
截至今年6月底止上半年，集團的收入34.53億美元，按年下跌0.7%，純利增加24.3%至6.25億美元。整體毛利率下跌2.27個百分點至50.7%，而原材料成本上升和營運去杠杆，正常化除息稅折舊攤銷前盈利率下跌0.74個百分點至33%。期内，集團總銷量下降1.4%至45.226億公升。不過，由于持續的高端化和收入管理舉措，但部分被中國COVID管控措施下所導緻的渠道及地域組合所抵銷，令每百升收入增加4.2%。
韓國方面，經營環境在今年上半年持續改善，餐飲渠道的所有限制措施現時均已取消；今年第二季度銷量實現高個位數增長，每百升收入實現高個位數增長，主要受惠于凱獅和HANMAC等核心品牌的價格提升7.7%。至于印度市場，今年上半年，随着行業進一步複蘇，銷量已恢複至高于疫情前水平，集團在印度的實現穩健的收入和除息稅折舊攤銷前盈利增長；同時百威品牌亦擴大其市場份額，繼續成為集團在印度的最大品牌。
走勢上，自9月中形成下降軌，目前失守各主要平均線，STC%K線升至接近%D線，MACD熊差距收窄，短線走勢料有改善，可考慮19元以下吸納，反彈阻力22.3元，不跌穿18.3元續持有。
金利豐證券研究部經理 黃智慧
筆者為證監會持牌人士，并無持有上述股份
