内地逐步放寬放疫政策，有傳中港兩地或在農曆新年前免檢疫通關，加上香港地區疫情平穩，料有助本港零售市道複蘇。周大福（1929）核心業務為生産和銷售名貴珠寶、主流珠寶，以及分銷不同品牌之鐘表。截至今年9月底止的中期，營業額465.35億元，按年上升5.3%，純利倒退6.8%至33.36億元，主要由于人民币走弱導緻外彙淨虧損。期内，主要經營溢利下跌2.7%至43.49億元，整體毛利率按年下跌80個點子至23.6%，主要由于毛利率較低的批發業務，以及黃金首飾和産品所占的份額較高。由于營運效益，銷售及行政開支比率下降20個點子至13.8%。
截至今年9月底，集團合計擁有6,948個零售點，較3月底淨增加891個；其中内地設有6,812個零售點，香港為72個。2023财政年度上半年，香港和澳門的同店銷售增長（SSSG）1.3%，同店銷量則倒退8.7%。集團預料随着婚嫁首飾積壓的需求得以釋放，以及社交距離措施逐步放寬，将帶動2023财政年度下半年的增長。
至于内地市場，内地同店銷售下跌7.8%；另外，按同店計算，加盟零售點的銷售下跌3.5%。内地繼續為主要溢利來源，在2023 财政年度上半年占集團主要經營溢利超過95%。透過加盟商，進一步拓展三線或以下城市和鄉鎮；集團預期2023 财政年度内，内地零售點數目可達7,000個。
截至今年9月底，現金及現金等價物121.35億元，銀行貸款134.02億元，黃金借貸150.48億元；淨資本負債比率50.1%。存貨周轉期318天，較今年3月底的272天增加46天。走勢上，自11月底形成上升軌，昨日企穩20天線，STC%K線續走高于穿%D線，MACD牛差距擴闊，可考慮14.5元吸納，反彈阻力16.7元，不跌穿13.5元續持有。
金利豐證券研究部執行董事 黃德幾
筆者為證監會持牌人士，并無持有上述股份
