滔搏是中國最大的運動鞋服零售商，主力品牌包括耐克及阿迪達斯。近日 Nike 在大中華體育品牌季度調研排名居首，而且Adidas「新疆棉」事件的影響正逐步減退，疊加内地體育用品行業有望重拾動力，滔搏可率先受惠。
從滔搏年報看，其業務确有受到疫情的影響。但從趨勢上可以看到，整體門店結構調整的幅度更為集中在去年上半年，去年步入下半年趨勢已逐步緩和，同時單店銷售面積持續提升。随着疫情過去，滔搏業務有望正常化。
縱使外部消費環境挑戰，滔搏仍實現了整體用戶規模的持續攀升、穩健的複購用戶表現，以及高價值用戶的有效維護。截至2023 年 2 月 28 日，滔搏在全國範圍内運營着超 5,000 家店鋪企業微信号并擁有4 萬多個微信群，同比顯著提升。累計用戶數達到 67.9 百萬人，同比提升 18.1%财年全年來看，會員貢獻的店内零售總額比例為 94.0%，持續保持着較高比例且穩的銷售貢獻。複購會員對會員整體消費貢獻也持續穩定在 70%以上。
在社群私域運營的轉化層面，截至 2023 年 2 月 28 日，在線私域銷售金額對零售銷售金額貢獻的占比同比翻倍，有效地緩和了疫情變化對線下客流的沖擊。可憧憬往後在線線下銷售均為增長動力。
之前疫情帶來的零售環境壓力正在逐步減弱，市場需求逐步回暖。滔搏作為中國最大的運動鞋服零售商，可看高一線。
凱基證券分析員：譚美琪
