港燈SS（2638）為上市合訂證券Stapled Securities，是本港間電力公司之一，供應電力予香港島及南丫島，收入全部來自本港電費。集團今年1月起加電費至每度電197仙，較去年11月份增加5.5%，但較去年1月份增加45.6%，當中9成是燃料調整費上升引起。集團的業務和現金流穩定，支持派息；現價計預測息率約5.9厘，可考慮作中長線部署。
2022年上半年，集團的收入48.93億元，按年下跌6.8%，投資未計利息、稅項、折舊及攤銷前溢利為（EBITDA）倒退7.2%至33.77億元，純利上升1.6%至8.94億元。期内，售電量按年減少6.8%，主要由于香港全面執行社交距離措施、5月份天氣較去年溫和，以及客戶愈發關注能源效益及節約能源等所緻。
去年上半年，集團的電力銷售收入按年下跌7.8%至48.28億元，占總收入的98.7%；期内，供電可靠度超過99.9999%。期内由于燃煤和天然氣價格上揚，港燈因燃料價格飙升導緻淨電費增加，去年6月的淨電費已較去年1月份高出約15%。2022年上半年，資本開支增加19.2%至21.59億元。集團第3台新燃氣發電機組L12的工程正如期進行，按計劃将于2023年投産。另外，集團正重新研究在南丫島西南水域興建離岸風力發電場的計劃。
随着市場美國的加息有機會處于「高原期」，預期本港公用股的吸引力有望回升。走勢上，近日10天線走高于20天線，STC%K線續走高于%D線，MACD牛差距擴大，可考慮5.2元以下分階段吸納，反彈阻力5.9元，不跌穿4.9元續持有。
金利豐證券研究部經理 黃智慧
筆者為證監會持牌人士，并無持有上述股份
