美國矽谷銀行（Silicon Valley Bank，SVB）因為财務危機，最終「旋風式」倒閉，更需要由美國聯邦存款保險公司（FDIC）接管。自2008年金融海嘯以後，美國再有大型銀行「爆煲」，随即牽起市場對金融體系的憂慮，避險情緒升溫。
彙豐控股（5）周一出手，宣布以1英鎊作價，收購矽谷銀行英國分行（SVB UK），交易即日完成。彙控周二跟随一衆金融股受壓，收市報53.65元，但周三升2.9%，收報55.2元。彙控作為SVB UK「白武士」前景如何? 現階段投資者應如何部署?
充當白武士 收購SVB UK
彙豐控股以象征式1英鎊，收購倒閉的美國矽谷銀行(SVB)英國業務分支，即日完成交易，并會用現有資源撥付。據外電消息，有傳彙控将投入20億英鎊，确保SVB英國業務照常營業。公告指出，SVB UK 在2021年财年的稅前利潤 8,800萬英鎊，有形資産預計約為14億英鎊；集團正在計算收購帶來的賬面盈收。公告提到，SVB UK母公司的資産和負債不包含在本次交易之内。
彙豐集團行政總裁祈耀年在聲明稱，是次收購對集團英國的業務，具有絕佳的戰略意義，加強集團的商業銀行業務。然而，由于現階段交易細節披露并不多，未知SVB英國業務是否獨立運營，而對彙控的協同效應仍有待顯現。
2022年彙控成本控制得宜
彙豐控股早前公布2022年度業績，除稅前利潤減少14億美元⾄175億美元，當中包括計劃出售法國零售銀行業務産生的24億美元減值；經調整稅前利潤增加34億美元至240億美元，遠高于市場預期。去年度，淨利息收入按年上升23%至326億美元；淨利息收益率為1.48%，上升28個基點。去年度，普通股權⼀級資本比率為14.2%，重返管理層訂下14%⾄14.5%的目标範圍内。另外，集團成本控制得宜，經調整營運開支305億美元，按年增幅隻有1.2%。
矽谷銀行(SVB)事件令美國銀行系統壓力加大，令市場揣測美國聯儲局會否減慢加息步伐。不過，據最新利率期貨顯示，聯儲局下周加息0.25厘的機會率為59.8%。目前本港銀行同業拆息(HIBOR) 從高位回落，不過由于集團活期存款客戶比例高，因此，預期今年淨息差仍會有改善空間。
回複派發季度股息
彙豐控股以環球金融見稱，業務焦點集中大中華地區市場，而本港市場盈利貢獻更是最為重要。不少港人對彙控存有「情意結」，過往亦是鐘情收息股東的愛股。集團指鑒于目前的回報趨勢，将今年和明年的派息比率定為50%，同時宣布2023年首季将會回複派發季度股息。
集團表示，将在完成出售加拿大銀行業務後，考慮派發特别股息每股0.21美元，實屬驚喜；預計落實公布之時，憧憬成為股價催化劑。另外，集團将在今年5月公布第一季業績時，考慮視乎适當的資金水平，審視回購計劃，較之前的指引為早。
分拆是好是壞?
市場另一關注重點，就是彙控分拆亞洲地區業務的議案。過往，作為彙豐控股大股東之一的中國平安（2318），曾多次建議彙控把亞洲地區業務分拆，相信當中有不同的考慮，例如集團專注亞太業務，郄受到英國監管機構規管。在疫情發生後，英倫銀行發出書面通知，要求英國銀行停止支付股息，若然分拆後将減少類似情況的發生機會，為股東帶來更穩定回報。當然，要落實分拆相信難關重重，當中預期分拆成本相當高昂，以及花費大量人力物力，并且需考慮實際的商業意義。
随着彙控成本控制取得成果，并重申今明兩年派息比率為50%，估計未來有機會重啟股份回購，在多個因素下，分拆誘因大大減退。2022年每股合共派息0.32美元，現價計預測股息率為7.3厘。集團前景值得看好，可考慮中長線部署。
金利豐證券研究部經理 黃智慧
筆者為證監會持牌人士，并無持有上述股份
