内地全面重啟經濟活動，預期今年中央将繼續推動内需消費，零售市道氣氛見改改善。農夫山泉（9633）主要收入來自包裝飲用水産品，其他産品包括茶飲料、功能飲料産品和果汁飲料，在行業具領先優勢。去年度，集團的總收益為332.39億元（人民币，下同），按年增加11.9%，純利上升18.6%至84.95億元。整體毛利率由2021年的59.9%，下建2.1個百分點至57.4%，主要由于國際原油價格變動，導緻集團PET采購成本提高。
去年度，包裝飲用水産品的收益按年上升7.1%至182.63億元，占總收入的54.9%。茶飲料産品的收入錄得顯著增幅，按年上升50.8%至69.06億元，收入占比為20.8%。功能飲料産品的全年收益為38.38億元，按年上升3.9%，占2022年總收益的11.5%。至于果汁飲料産品，去年度收入上升10.1%至28.79億元，收入占比為8.7%。集團推出新産品，豐富産品組合，包括「茶π」推出兩款全新口味，全新碳酸茶系列産品「汽茶」，有助吸引不同客戶群。
由于銷售的增長帶動存貨的周轉，存貨周轉天數由2021年底的54.8天減少至2022年12月底的50.5天；貿易應收款項及應收票據周轉天數由5.1天輕微增加至5.2天。去年12月底，集團的長期銀行定期存款、質押存款、現金及銀行結餘總額為193.16億元，另有授信總額度127.1億元，計息借貸24.25億元；期末，資本負債比率10.5%。
走勢上，近日突破橫行區間，各主要平均線呈順向排序屬利好，MACD牛差距擴闊，STC%K線續走高于%D線，可考慮44.5元（港元，下同）以下吸納，反彈阻力48.65元，不跌穿42.6元續持有。
金利豐證券研究部執行董事 黃德幾
筆者為證監會持牌人士，并無持有上述股份
