上周22日中央政府印發有關網絡遊戲整改的征求意見稿，其中的第17條就訂明網遊不得設置「強制對戰」，第18條則是不得設置「每日登錄」、「首次充值」、「連續充值」等具有誘導性獎勵；也不得已拍賣、炒作的方式縱容虛拟道具提供高價交易；而充值限額也在意見稿中被提及。
消息公布當日，内地最大的網遊發行商騰訊(00700.HK)當日股價下瀉12.3%。官方于23日對外澄清，在拟定草案時會聽取各方意見，以穩定外界對網遊業整改的恐懼。我們預期騰訊的股價在短線會有仍會有反彈，但長期的影響就需視乎官方會否因市場反應而放寬整改力度，畢竟網遊的盈利模式是透過用戶持續充值來購買遊戲内容。
市場在消息公布前已預期騰訊的增值服務在第四季增速放緩，本地遊戲及國際遊戲分别按年隻升3.2%及8.9%。盡管整改未會影響第四季業績，但明年遊戲為騰訊所創造的收入或因監管環境的改變及基數效應而出現倒退。
而騰訊未來的收入來源或需要金融科技分部及廣告分部出現更大增長，從而拉動集團總收入。
凱基證券分析員:龔俊桦,CFA
