百度2023年第三季營收年增6%，在線營銷收入較去年同期增長5%。公司成本控制有效，調整後核心經營利潤為67億元人民币(下同)，營業利潤率穩定在25%左右，高于市場預期。非公認會計準則歸屬于百度的淨利為73億元，較去年同期增長23%。文心大模型在10月升級至4.0版本後，數千名廣告商已經遷移到百度的人工智能平台。
展望2024年，百度明年的核心利潤率将保持穩定在20%以上。AI有助改善購物體驗及廣告定位，廣告收入将在下一季貢獻數億收入，料第四季核心廣告成長料加速，料年增8%(第三季年增5%)。
AI雲收入将在今年第4季度恢複正高單位數增長，并在未來幾個季度持續成長。随着AI聊天機器人功能即将上線，市場估計生成式人工智能明年可以帶來超過90億元人民币收入。
凱基證券分析員:龔俊桦,CFA
