上傳中...投資者早前還在擔心銀行危機将嚴重打擊美國經濟，但債務上限危機又已迫在眉睫。現時距離财長耶倫提出之「死線」餘下不足兩星期，執筆之時美國總統拜登信誓旦旦指美國「不會違約」，市場氣氛實時變得樂觀。的确，不少财金官員已先後發出警告，一旦出現債務違約，将令美國經濟步入衰退，美股亦可能出現動蕩。但曆史數據卻顯示，美股對債務上限的反應相當輕微。根據過去近50年數據，即使因觸及債務上限而令政府部門「關門」，但标普500指數并未出現太大變幅，在17次的「關門」事件中，因「關門」開始而下跌之次數為8次，而在事件得到解決後則有10次錄得升幅。原因其實亦不難理解，皆因大家亦心中有數，兩黨最終亦會顧全大局達成共識。
橋水基金創辦人Ray Dalio相當「抵死」，他形容債務上限争執猶如一群酒鬼制定/執行飲酒限制之法律，但當接近「底線」時，他們又會進行荒誕滑稽之談判(farcical negotiation)，以暫時取消相關限制并繼續狂歡，直到觸及下一次的上限，再「無限輪回」。其實美國自1960年以來，已經曆過78次債務上限，投資者也已經「見怪不怪」；隻是一日未有最終定案，投資信心仍難免會動搖。難得的是美股表現至今仍相當硬淨，納指100指數年初至今便已累升達27%。
至于港股方面，恒指繼續反複偏軟，于250天線(19,700點)附近繼續争持。重磅科技股除美團(03690)外已陸續公布季績，對市況亦未見帶來太大啟示。短期宜留意A股行情，始終對港股投資氣氛有直接影響，隻是A股近期表現頗一般，好友要反擊恐怕亦不易，預期恒指将繼續于19,500-20,300點區間上落。當然，上文提到之債務上限因素仍須繼續關注。
耀才證券研究部總監 植耀輝
筆者并未持有相關股份
2023年5月19日
