港股反複受壓，恒生指數跌穿二萬點水平，公用股業務穩定，而且股息率高，不妨作為防守之選。
長江基建（01038.HK）手持大量現金支持未來并購，而且上市26年來連年增加派息，具有相當吸引力。集團派末期息每股1.83元，将于下周一（5月22日）除淨，所以若想收取是次股息，就要多加留意。
業務多元化 遍布世界各地
長江基建主要從事配電網絡、輸配氣網絡和水務等基建業務，業務多元化，投資及營運範圍遍布世界各地，包括本港、中國内地、英國、歐洲大陸、澳洲、新西蘭、加拿大和美國。2022年度，集團純利77.48億元，按年增加3%。期内，基建業務的貢獻按年增加7%，而以業務所在地貨币計算，基建投資組合的貢獻則按年上升16%。
無疑通貨膨脹引發的貨币波動和财務成本上漲，對營運開支帶來負面影響，惟集團的受規管業務具有保障實質準許回報機制，受規管資産價值跟随實際通脹與時 上調，使上升的成本可于其後年份收回，因此隻是入賬時間不同。
基建投資集中在英國
在英國，長江基建的投資組合包括配電及配氣、食水及污水處理服務、發電，以及鐵路車輛租賃。去年度，來自英國業務的溢利貢獻30.69億元，按年增加29%，主要由于一筆非現金 遞延稅項相關支出在上一個回顧年度入賬，以及在2022年出售 Northumbrian Water 的13%權益而錄得一次性收益，惟部分收益因上漲之财務成本和英鎊兌港元疲弱而抵銷。
UK Power Networks 已收到2023年4月至2028年3月的新規管期規管重置的最終決定，有助預計未來數年的收入。
至于澳洲基建業務，受惠于United Energy、Victoria Power Networks及Energy Developments的收益貢獻增長，當地的溢利貢獻增加4%至19.76億元，若以地貨币計算，溢利增長11%。SA Power Networks、CitiPower、Powercor 及 United Energy 這四家配電網絡商均推行太陽能相關項目，增加電網可承載的太陽能容量。
集團持有逾3成股權的電能實業（6），去年度的溢利貢獻20.33億元，按年下跌8%，跌幅主要歸因于利率上升，引緻财務成本高漲，以及海外業務貢獻因彙兌疲弱而減少；以業務所在地貨币計算，基建投資組合的溢利貢獻按年上升5%。在香港，港燈在管制計劃實施下持續錄得穩定盈利。
持有現金180億元 派息連年增加
集團的手持大量現金，在去年底持有現金180億元，負債淨額對總資本淨額比率為7%，推持在較低水平，有助支持集團未來的投資策略和收購。
集團派息穩定增加，自1996年上市以來的年度股息連年增加；集團派末期息每股1.83元，将于下周一（5月22日）除淨，連同中期息0.7元，全年合共派息每股2.53元，按年增加1.2%。現價計，股息率約5.4厘
窄幅整固後有望再上
集團去年底的每股賬面淨值為47.39元，現價存有折讓。現價市盈率（PE）為15.2倍，預測PE為14.2倍。
走勢上，近日股價窄幅整固，昨日失守10天線，STC%K線續走低于%D線，MACD牛轉收窄，可考慮45.8元以下分階段吸納，若以大成交突破50元阻力，升勢有望挑戰53.2元，不跌穿43.8元續持有。
金利豐證券研究部經理 黃智慧
筆者為證監會持牌人士，本人并無持有上述股份
