中央對平台經濟的監管力度放寬，并推出積極的政策，行業最壞的情況相信已經過去。内地三大電商之一的阿裡巴巴－ＳＷ（０９９８８.HK），早前公布截至今年３月底止季度業績，表現較預期略好。截至今年３月底止季度扭虧為盈，純利２３５﹒１６億元（人民币．下同），而去年同期則為淨虧損１８３﹒５７億元，主要由于集團所持有的上市公司股權投資的市場價格上升而産生的淨收益。期内，集團收入２０８２億元，按年增加２％，經調整ＥＢＩＴＡ增加６０％至２５２﹒８億元。
３月淘寶天貓ＧＭＶ增長轉正，速賣通推新服務訂單增長加快
集團的中國商業分部，主要包括淘寶、天貓、淘特、淘菜菜、盒馬、天貓超市、高鑫零售、天貓國際和阿裡健康等，以及包括１６８８在内的批發業務。截至今年３月底止季度，淘寶和天貓的在線實物商品ＧＭＶ（剔除未支付訂單）按年錄得中單位數下降。期内，中國商業收入按年下跌３％至１３６０﹒７億元，令市場憂慮内地經濟複蘇進度對集團的影響。随着中國疫情措施解除，消費逐漸恢複，３月份淘寶和天貓的在線實物商品ＧＭＶ增長（剔除未支付訂單）轉為正數，主要由服飾和保健品品類增長強勁所帶動。
至于雲業務，由阿裡雲和釘釘組成。截至今年３月底止季度，雲業務收入１８５﹒８２億元，按年下跌２％。不過，阿裡雲早前進行價格調整，或對有關業務的盈利帶來壓力。另外，國際商業季度收入１８５﹒４１億元，按年增加２９％；國際商業零售業務包括Ｌａｚａｄａ、速賣通、Ｔｒｅｎｄｙｏｌ和Ｄａｒａｚ平台，季度訂單量按年增加１５％。速賣通在本季推出一項面向全球消費者的新服務Ｃｈｏｉｃｅ，在指定國家的消費者在Ｃｈｏｉｃｅ下單可享有免運費、免費退貨和配送質量保證等服務，Ｃｈｏｉｃｅ季度日訂單量迅速增長，帶動速賣通本季度訂單有雙位數增長。
若落實分拆業務有利股價，突破８９﹒８５元有望挑戰１０２元
集團計劃分拆業務，除淘天集團仍将繼續由阿裡巴巴集團全資擁有外，另外五家業務集團都可以靈活地籌集外部資金，并可能尋求單獨上市，當中董事會批準啟動零售業務盒馬的上市流程，預計将在未來６至１２個月内完成、分拆雲智能集團目标在未來１２個月完成、菜鳥集團上市計劃目标未來１２至１８個月完成，以及阿裡國際數字商業集團啟動探索對外融資。不過，有關分拆消息未有令股價顯著炒高，估計須待真正落實分拆，或螞蟻再次推進上市，才對股價帶來正面影響。
走勢上，５月３０日跌至７５﹒８元（港元．下同）止跌回升，近日１０天線走高于２０天線，ＳＴＣ％Ｋ線續走高于％Ｄ線，ＭＡＣＤ牛差距擴大，惟４月２１日裂口下跌的頂部８９﹒８５元料有較大阻力，若以大成交突破，有望挑戰１０２元，不跌穿７５﹒８元續持有。
金利豐證券研究部執行董事 黃德幾
筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份
