申洲國際（02313.HK）為内地大型的垂直一體化針織制造商，逾7成的收入來自運動類産品銷售。集團擁有大型品牌客戶，包括NIKE、UNIQLO、ADIDAS及PUMA等，産品 市場遍布中國内地、日本、亞太區及歐美市場。2022年度，集團的收入 277.8億元（人民币，下同），按年增加 16.5%，純利升 35.3% 至 45.6億元。期内，按産品劃分，運動類的收入增加 18.5% 至 208.7億元，占總收入的 75.1%。
整體毛利率由2021年度的 24.3%，下降2.2個百分點至 22.1%，主要由于原材料及能源等生産價格上漲、受疫情影響集團甯波生産基地在2022年1月和10月局部停産約半個月，以及全球消費需求下降，導緻下半年之産能利用率不足，而集團并沒有因此而裁員或收縮産能規模。不過，全球防控措施解除，零售消費意欲回暖，服裝品牌商的去年下半年起開始去庫存，展望集團的産能利用率逐步改善。
去年度，以市場劃分，中國國内市場的銷售額按年下跌 6.5% 至 71.74億元，占總收入的25.5%，主要由于期内國際品在内地市場的采購需求下降。然而，除了中國市場外，其他地區市場的營業額均錄得雙位數的增幅，來自歐洲、美國、日本和其他區域的銷售額分别上升 31.3%、28.1%、17.3% 和 29.6%，至 62.2億元、48.7億元、39.3億元和 56.9億元，收入占比分别為22.4%、17.5% 和 14.1% 和 20.5%。
去年底，資本負債比率改善至 29.9%，應收賬款的周轉期按年減少3日至56日，存貨的周轉期減7日至109日。走勢上，昨日呈「大陽燭」重上250天線，STC%K 線續走高于%D線，MACD牛差距擴闊，可考慮74元（港元，下同）以下吸納，反彈阻力 87.5元，不跌穿 66元續持有
金利豐證券研究部經理 黃智慧
筆者為證監會持牌人士，本人并無持有上述股份
