内地近期多項經濟數據遜預期，反映内部需求依然疲弱，但随着民衆正常生産生活秩序恢複和線下消費加快拓展，消費市場有望逐步恢複。港股昨日受壓，恒生指數跌305點至19,607點，險守10天和250天線，惟飲料食品股走強，其中農夫山泉（9633.HK）逆市升0.9%至44.3元。農夫山泉在内地包裝飲用水和飲料具領先優勢，主要收入來自包裝飲用水産品，其他産品包括茶飲料、功能飲料和果汁飲料等。
2022年度，集團的總收益為332.39億元（人民币，下同），按年增加11.9%，純利上升18.6%至84.95億元。整體毛利率由2021年的59.9%，下降2.1個百分點至57.4%，主要由于國際原油價格變動，導緻集團PET采購成本提高。期内，包裝飲用水産品的收益按年上升7.1%至182.63億元，占總收入的54.9%。集團位于廣西大明山的新生産基地在今年建成投産，使全國水源地個數達到12個。
去年度，茶飲料産品的收入錄得顯著增幅，按年上升50.8%至69.06億元，收入占比為20.8%。功能飲料産品的全年收益為38.38億元，按年上升3.9%，占總收益的11.5%。至于果汁飲料産品，去年度收入升10.1%至28.79億元，占比為8.7%。集團推出新産品，豐富産品組合，包括「茶π」推出兩款全新口味，全新碳酸茶系列産品「汽茶」，有助吸引不同客戶群。
由于銷售的增長帶動存貨的周轉，存貨周轉天數由2021年底的54.8天減少至2022年12月底的50.5天；貿易應收款項及應收票據周轉天數由5.1天輕微增加至5.2天。走勢上，目前處于各主要平均線之上，STC%K線續走高于%D線，MACD牛差距擴大，可考慮43元（港元，下同）以下吸納，若以大成交突破45.93元阻力，升勢有望持續，不跌穿41.3元續持有。
金利豐證券研究部經理 黃智慧
筆者為證監會持牌人士，本人并無持有上述股份
