新冠疫情持續沖擊環球經濟，奢侈品行業亦一度受到打擊，然而，奢侈品品牌的吸引力，相信仍然令不少人趨之若鹜。自内地松綁防疫政策，奢侈品企業的業績增速備受關注，尤其在亞太區市場。
法國奢侈品品牌集團LVMH Group（Moët Hennessy Louis Vuitton，法：MC）今年第一季業績理想，刺激股價一度高見904.6歐元的新高。雖然近期股價由高位見回套，但從以下四個因素，LVMH仍具有賣點。
1品牌衆多 疫情無阻加價
LVMH Group旗下業務涉獵多個範疇，包括時裝和皮革制品、香水和化妝品、手表和珠寶等，旗下有多個著名品牌，包括路易威登（Louis Vuitton）、Celine、Loewe、Fendi和Bvlgari等逾70個知名品牌。當中，被喻為「世紀奢侈品交易」是LVMH集團在2021年，以現金161億美元完成收購美國珠寶品牌Tiffany & Co.。
在新冠疫情期間，旗艦品牌LV在2021年個别款式零星漲價後，2022年全面加價7%。LVMH集團早前表示，今年不會作全球統一加價，但就個别市場和地區的通脹情況和營運成本，而調整産品價格。本月初有内地傳媒報道，LV在内地所有産品種類均有加價，幅度介乎4.7%至14%，但仍然無阻内地消費者的購買意欲，部份門店見排隊人龍。
2LVMH所有業務均錄得增長
2020年至2022年間，LVMH的收入由2020年的446.51億歐元，大幅增加至2022年的791.84億歐元，年均複合成長率（Compound Annual Growth Rate，CAGR）達到21%。2023年第一季度，LVMH的收入210.35億歐元，按年增加17%。今年首季度，收入占比最大的時裝和皮革制品部門（Fashion & Leather Goods），分部收入107.28億歐元，按年增加18%，占總收入的51%。手表和珠寶品牌（Watches & Jewlery）的收入按年上升11%至25.89億歐元，香水和化妝品（Perfumes & Cosmetics）的收入增加11%至21.15億歐元。
值得一提，葡萄酒和烈酒（Wines & Spirits）的收入增幅僅低單位數，按年上升3%至16.64億歐元。期内，軒尼詩（Hennessy）的銷售量下跌，主要由于美國經濟面臨壓力，通脹令部份飲酒者削減支出。
3亞太區市場增幅顯著
截至今年3月底止首季，以地區市場劃分，亞洲地區（除日本以外）的銷售額按年增加14%，為各地區當中升幅最大，貢獻總收入的36%，主要受惠于相關市場放寬防疫政策。期内，日本的銷售錄得顯著升幅，按年升34%，歐洲市場的銷售上升24%，主因是當地消費者和旅客的需求反彈；美國市場仍然穩健，銷售增加8%。
據外電報導，繼Tesla（美：TSLA.US）行政總裁馬斯克（Elon Musk）、摩通（美：JPM）主席兼行政總裁戴蒙 （Jamie Dimon），LVMH主席兼行政總裁阿爾諾（Bernard Arnault）計劃本月訪華，将為疫情以來的首次。
4股價今年累計升幅逾兩成
無疑最富有的消費者将貢獻大部份奢侈品的銷售，然而仍需要仰慕型花消費者支持大量的交易額，普通打工仔難以經常買購數萬元的皮具，因此入門定價相宜品的牌商品亦不能忽視，例如唇膏、香水和銀包等。
根據波士頓咨詢公司（Boston Consulting Group）的報告顯示，最富有消費者中的前5%推動全球約40%的奢侈品銷售，其餘部分來自富裕消費者，他們每年在奢侈品上的花費不超過2,000歐元（折合約17,000港元）。不過，當環球經濟疲弱，又或不及預期，有部份小額買家或被迫縮減開支，影響奢侈品市場的增幅。
LVMH目前市值逾4,160億歐元，股價在今年4月24日高見904.6歐元，以上周五的收市價（即830.1歐元）計，由高位回調約8%，造就反彈空間，而且年初至今累計升幅逾2成，跑赢多個環球主要指數。
金利豐證券研究部經理 黃智慧
筆者為證監會持牌人士，本人并無持有上述股份
