港股在買賣兩閑之情況下，恒指走勢未見有太大改善，隻能于19,000點附近上落。人民币彙價跌跌不休，加上續觀望政策消息，令投資氣氛相當審慎。踏入下半年，筆者對大市看法基本上沒有太大改變，仍傾向認為有力反彈，隻是力度亦未必太大，目标看21,500-22,000點水平。雖然聯儲局息口去向漸趨明朗化，惟俄烏局勢卻又增添不少變數；不過最大憧憬依然來自内地政策方面，畢竟内地經濟正面對相當大挑戰，如何激活内需消費将是一大重點。國家總理李強在夏季達沃斯論壇上表示有信心實現年初定下之5%左右經濟增長目标，市場解讀為将有更多刺激内需措施，且看短期會否有更多細節出台。
至于7月走勢如何，則筆者看法較樂觀。除了上文提到之政策憧憬外，統計恒指由1983年至今40年7月之表現，有27年錄得升幅之餘，恒指亦未試過連續三年下跌(恒指2021及2022年分别大跌近10%及8%)，在數據及實際情況支持下，相信港股7月有望造好，但亦謹記不宜過份樂觀，暫仍先看兩萬關能否突破。
股份方面，談談太古(00019.HK)。該公司本周宣布向大股東出售美國太古可口可樂業務，現金代價39億美元，交易完成後一半收益将用作向股東派發特别息。消息刺激股價造好。筆者本身已持有及研究該股一段時間，今次行動頗符合公司近年将業務重心轉移至大中華及東南亞地區之部署，作價則為經2022年經調整EBITDA之12.4倍亦屬合理。而且透過今次出售，令債務水平進一步跌至11.6%，在息口高企之情況下有利資金運用，除減債外亦可用于收購或進一步回購股份。筆者對太古看法仍正面，故會繼續視為投資組合内其中一隻長線持有之股份。
耀才證券研究部總監 植耀輝
筆者持有太古A(00019.HK)及太古B(00087.HK)
2023年6月30日
