港股走勢及分析
美股上周五繼續下滑，美國六月份非農業新增職位增長放緩，但工資增長依然強勁，市場憂慮加息前景，三大指數均錄得跌幅收市。美元反覆偏軟，美國十年期債息上升至4.06厘水平，金價及油價表現向上。港股預託證券普遍造好，預料大市早段跟随高開。内地股市上周五下跌，滬綜指收市下跌0.3%，滬深兩市成交額進一步縮減。港股走勢持續偏軟，指數一度低見18,200點水平，尾市跌幅稍為收窄，大市成交保持活躍。市場繼續憂慮内地經濟前景，拖低近日大市表現。内地落實對螞蟻整改方案，有助刺激市場信心，帶動大市由低位反彈，指數或上試19,200點阻力，下方支持在18,200點水平。
行業消息
外媒報導，中國大型國有銀行正向地方政府融資平台提供長達25年的超長期貸款，并暫免支付利息，避免出現信用緊縮。消息指近月大型銀行開始向符合要求的地方政府融資平台，增設25年期貸款，高于十年期的企業貸款，而且部分貸款在前四年暫免支付利息或本金，累計的未付利息要在之後攤還。由于房地産危機抑制需求，地方政府賣地收入大幅下降，加上抗疫的巨額支出，令地方政府财政緊張。早前貴州公開表明債務壓力沉重，當地大型城投公司遵義道橋建設去年底與銀行達成協議，逾百億城投貸展期20年，前10年隻付息不還本，後10年分期還本。由于對地方政府金融風險的擔憂，内地對實施大規模經濟刺激措施持謹慎态度，轉而採取信貸擴張，避免出現政府層面違約。内地銀行亦面對困難，雖然地方政府融資平台有強勁的貸款需求，有助實現貸款目标，但若銀行幫助地方政府解決現金流，或存在産生不良貸款的風險，無助扭轉銀行業估值低迷的局面。
彙盈國際資産管理董事總經理
郭家耀 CFA
筆者為證監會持牌人仕，本人及相關人士沒持有上述股份
日期：2023年7月10日星期一
