歐舒丹（00973.HK）截至今年３月底止年度，業績表現遜于預期。期内，銷售淨額達到21.35億歐元，按報告彙率計算增長19.8％，彙報經營溢利2.39億歐元，按年減少23％，主要由于兩個表現欠佳的品牌（LimeLife和Melvita）減值；純利倒退52％至1.15億歐元。整體毛利率由2022财年的82.2％，下跌1.7個百分點至2023财年的80.5％。若撇除減值、俄羅斯撤資，及分占聯營公司虧損的特殊影響，2023财年經營溢利達3.37億歐元，經營溢利率15.8％。
集團采用多品牌策略，以L'OCCIANE en Provence為核心品牌，近年亦持續進行收購，2022年購入美國身體護理品牌Sol de Janeiro和澳洲品牌Grown Alchemist。2023财年，L'OCCIANE en Provence銷售額按固定彙率計算，輕微下跌0.5％，乃主要由于中國于年内大部分時間艱難的情況，以及撤出俄羅斯所緻；撇除中國及俄羅斯市場，L'OCCIANE en Provence于2023年财年12個月及第四财季分别增長6.8％和9.9％。不過，Sol de Janeiro銷售淨額表現超出管理層預期，以當地貨币計算錄得135.2％的增幅，銷售淨額達到2.67億歐元，成為集團第二大品牌。
零售地點全年減294個，惟内地複常影響正面
以地區劃分，亞太地區2023财年的銷售淨額為8.96億歐元，按報告彙率計算增長2.4％，或按固定彙率計算增長0.5％，惟同店銷售倒退4.3％；美洲銷售淨額6.95億歐元，按報告彙率計算增長80.4％，同店銷售增長8.1％；歐洲、中東及非洲的銷售淨額則倒退3.4％至5.43億歐元。随着全球經濟走出疫情陰霾，内地複常重啟經濟，各地的零售市道逐步回暖，料對集團影響正面。集團的零售地點總數由2022年３月底的3068個減少294個，至今年３月底的2774個；自營零售店數量淨減少128間至1362間，主要與俄羅斯撤資有關。集團計劃在内地二、三線城市開設10至15間L'OCCITANE新店，并将于本月在内地開設Sol de Janeiro和Elemis新店。
走勢上，6月27日裂口下跌，呈「大陰燭」跌穿多條主要平均線，近日重上10天和100天線，STC%K線續走高于%D線，MACD熊差距收窄，可考慮20元吸納，反彈阻力23.7元，不跌穿18元續持有。
金利豐證券研究部執行董事黃德幾
筆者為證監會持牌人士，并無持有上述股份
