中國人民銀行早前公布，将一年期和五年期貸款市場報價利率(LPR)分别下調 10 個基點至 3.35%和 3.85%，反映當局希望促進經濟增長，因最近第二季 GDP 及三頭馬車等宏觀數據未如理想。另一方面，7 月 22 日有傳内地将調低存款利率，市場預期銀行息差有望趨向穩定，受消息影響，内銀股跌勢喘穩。
穩經濟方面，自内地四招強力刺激樓市政策推出，内地樓市出現弱複蘇，據數據顯示，2024 年 6 月，百強房企實現銷售操盤金額 4,389.3 億元人民币，雖按年降低 16.7%，但按月增長36.3%。随著高基期影響過去，新房銷售面積有望在下半年開始出現同比正增長狀況。在新政策下，房地産價格和成交量有望趨于穩定，對内銀資産質量有利，當中建行(00939.HK) 為我們的 2024 年下半年選股之一，亦同時有國企分紅概念。
最近三中全會閉幕，《中共中央關于進一步全面深化改革、推進中國式現代化的決定》提出，“充分賦予各城市政府房地産市場調控自主權，因城施策，允許有關城市取消或調減住房限購政策。”多部門打出金融、土地、存量商品住房消化等政策“組合拳”，各地結合本地實際适時優化調整房地産政策，政策效應有助加快房地産市場重塑信心、走出調整期的步伐。房地産相關政策支持對内銀都有正面作用。
建行 2024 年第一季不良貸款率 1.36%，較去年末下降 0.01 個百分點。公司财務狀況穩定，未來将配發中期股息，股息率逾 7%，具有一定的防禦性。
凱基證券 分析員: 譚美琪
2024年7月24日星期三
