受惠加息周期快完結，集團淨負債比率相比其它本地公用股較高，于去年底超過 45%，倘若美國下半年開始減息，可助減輕借貸成本。
營運方面，兩電的利潤管制協議為期 15 年，以固定資産平均淨值計算，準許報酬率 8%。隻要未來資本開支增加，準許的利潤有機會增加。首席執行官之前曾指，目前正提升潔淨能源設施，并獲準輸入内地的零碳能源，促進低碳轉型，預計有關計劃将于 2025 年完成，未來亦會留意本地的風電發展機會。
回顧首季業績顯示公司正朝正确方向前進，香港首季售電量按年上升 3.7%至 72.79 億度。澳洲業務方面，EnergyAustralia的發電組合業務持續改善。随著以較低價格訂立的遠期合約陸續到期，Mount Piper 電廠和雅洛恩電廠亦因取得較高的實現售電價格而使利潤率提升。
中電派息穩定，适合收息之用，建議分注買入。過去幾年總股息維持不變，即每股 3.10 港元。公司将于 8 月 5 日公布中期業績，宜留意業績表現。目前股息率稍為低于其它本地公用股，作收息之用的話，建議分注買入。
凱基證券 分析員: 譚美琪
2024年7月31日星期三
