港鐵（00066.HK）業務結合「公用+地産」，相對較具防守性。随着中港全面通關，本地鐵路客流量有望逐步好轉，加上零售市道複蘇，對于集團的車站和旗下商場的人流和銷售，料帶來正面影響。港鐵大圍站上蓋的新商場「圍方The Wai」在7月22日試業，集團指目前圍方出租率為97%，當中9成商戶開始營運，商場将在今年第四季正式開幕。集團又指，港鐵旗下商場的生意額已回至疫情前的9成。位于黃竹坑的「THE SOUTHSIDE」，将分兩至三個階段開業，而第一階段将在今年底開放。至于小蚝灣項目，今年年初流标，料将在12個月内重新推出招标。
去年度，港鐵的收入478.12億元，按年上升1.3%，純利增加2.9%至98.27億元。期内，經常性業務利潤1.57億元，按年跌91.3%；倘若撇除2022年上半年對深圳地鐵四号線所作出的9.62億元減值虧損後，經常性業務利潤應則下跌38.1%。期内，香港車務營運收入按年下跌1.7%至134.04億元，未計利息、财務開支、稅項和計及每年非定額付款後的虧損為47.33億元。期内，來自全香港車站商務業務的總收入減少4.1%至30.77億元，分部EBITDA減少6.2%至38.15億元。
去年，香港物業發展利潤104億元，主要來自LP10（日出康城第十期）、晉環（港島南岸第一期）和揚海（港島南岸第二期）；而百勝角通風樓和東湧牽引配電站物業發展項目已于2022年批出。集團财務穩健，去年12月底現金、銀行結餘及存款161.34億元，淨負債權益比率23.3%。集團将于8月10日公布中期業績，值得留意。
現價計，預測股息率約3.6厘。走勢上，10天線走高于20天線，STC%K線續走高于%D線，MACD牛差距擴大，可考慮36元以下吸納，反彈阻力39.3元，升勢有望持續，不跌穿34.5元續持有。
金利豐證券研究部執行董事黃德幾
筆者為證監會持牌人士，本人并無持有上述股份
