半新股普樂師(02486.HK)是知名數字化銷售及營銷服務供貨商，主要專注于頭部快速消費品品牌商。集團的服務旨在實現線下商業數字化及系統化。于業績記錄期，集團提供四類服務，包括實地解決方案、實地人力派駐、匹配服務及SaaS+訂閱。
上月25日至31日期間，受托人就股份獎勵計劃于公開市場購買合共2,810,200股股份，所購買的股份占現有已發行股份總數約2.24%，每股平均價約6.74港元，總代價18,950,440港元。
定制營銷解決方案作為普樂師(02486.HK)的核心業務，也是目前公司營收的主要來源，一直保持穩健向好的态勢。2020年至2022年期間，其收益貢獻分别約占公司年度收益的74.0%、65.5%及74.4%。該項業務的毛利率于2020年和2021年也分别達到了約28.6%和30.1%。2022年全球消費信心持續低迷，導緻普樂師(02486.HK)該業務的毛利率有一定的下滑，但受當前政策和市場的雙重推動，市場修複力量促使普樂師該業務盈利能力回升是大概率事件。
再者，提到公司在數字化方面的競争優勢，就不得不提普樂師(02486.HK)在SaaS+訂閱業務方面令人驚喜的數據。盡管目前該項業務在普樂師(02486.HK)營收中的占比較小，但其一直維持着較快的增長速度，毛利率也從2020年的約28.1%快速上升至2022年的約66.7%。在數字化浪潮的席卷之下，該項業務有望順利成長為公司的第二成長曲線，進一步擡高普樂師的增長想象空間。
普樂師(02486.HK)一方面憑借過硬的核心産品，攜同消費闆塊龍頭企業客戶，提升其營銷運營效率，另一方面也充分運用大數據、人工智能等數字化技術能力，進一步賦能客戶，為推動經濟和産業的快速發展奠定了堅實的基礎。
不管從數字化趨勢還是促進消費政策實施，幾乎每一項政策或是重要的市場趨勢，普樂師(02486.HK)均有份參與其中，而且每一方面都能感受到，該公司穩紮穩打做好每一項業務，并且努力成果表現突出，競争優勢不斷釋放。其加強數字化業務的發展又能進一步倒逼自身進化成長，從而獲得更好的發展機會。
從投資邏輯上而言，當今的普樂師(02486.HK)最新的市盈率為12.48倍，市淨率僅有1.9倍，無論相對行業平均估值還是穩健增長的業績預期來說，都是處于較低水平。這意味着若後續其業績和估值能夠同步修複、共振更加值得期待。
撰文 : vantage客席分析師李慧芬，本人并沒持有以上股票
