全球疫情影響消退，刺激旅遊和出行的需求大增，航空業見反彈。自本港和内地全面通關後，國泰航空（00293.HK）逐步恢複運力，重建本港國際航空樞紐的航班網絡。國泰航空公布截至今年６月底止中期業績，成功扭虧為盈，純利42.68億元，屬早前盈喜預期的範圍之内，而2022年同期虧損49.99億元。今年上半年，集團的收益435.93億元，按年增加1.35倍。今年以來集團維持經營正現金流，今年6月底可動用的無限制用途流動資金餘額為289億元。
拟年底前贖回一半優先股，上半年客運收益大增11倍
集團在今年７月，建議贖回港府2020年認購的195億元優先股。集團最新表示，計劃于今年底前贖回50％的優先股，贖回價97.5億元，并待建議股本削減完成後，及視乎屆時的集團業務運作，于2024年7月底前贖回餘下優先股。若撇除優先股部分，國泰航空上半年普通股股東應占溢利為39.6億元，去年同期虧損53億元。今年上半年，非燃油成本增加53.5％至246.39億元，而燃油成本淨額（包括燃油對沖收益大減75％至4.83億元）增加304.4％至1-6.35億元。
今年上半年，集團的客運收益250.13億元，按年大幅增加1109.5％；以可用座位千米計算的可載客量增加1111.3％，而以收入乘客千米計算的客運量則增加1685％。集團的可載客量在3月已達至疫情前的50％，并一直繼續增加可載客量，目标在今年底達至疫情前70％，服務80個航點，并在2024年底達至疫情前100％。今年上半年運載乘客共780萬人次，平均每日載客4.32萬人次；運載率為87.2％，較2022年上半年的59.2％提升28個百分點。
料第三季末載貨噸數有改善，可考慮8.4元以下吸納
至于貨運方面，今年上半年貨運收益按年減少11.6％至107.41億元，反映全球航空貨運市場較為疲弱。以可用貨運噸千米計算的可載貨量上升117.6％。以貨運收入噸千米計算的貨運量上升83％，整體載貨噸數增加23.8％至65.1萬噸。運載率為63.7％，較2022上半年的75.8％減少12個百點。收益率下跌51.7％至2.76元。不過，集團預計今年第三季末的載貨噸數将有所改善。
今年6月底，國泰航空的機隊有183架客機和貨機，香港快運和華民航空分别為27架和15架，合計共有225架，平均機齡為10.7年；而已訂購未到航機共42架。集團公布，按2017年購買32架空中巴士A321－200neo型飛機的協議，集團有意在今年9月30日或之前行使購買權，以購買最多32架空中巴士A321－200neo型或A320－200neo型飛機。
走勢上，7月14日呈「大陽燭」突破向上，其後反複整固，近日失守10天線，STC％Ｋ線續走低于％D線，MACD熊差距擴大，可考慮8.4元以下吸納，若以大成交突破9.2元阻力，升勢有望持續，不跌穿８元續持有。
金利豐證券研究部執行董事黃德幾
筆者為證監會持牌人士，并無持有上述股份
