中聯通今年 8 月「大聯接」用戶累計至約 10.9 億戶，單月淨增 1,272.1 萬戶，較 7 月淨增 1211.1 萬戶加快。其中，5G套餐用戶累計到達數約 2.82 億戶，單月淨增 349.2 萬戶，較 7 月淨增 288.2 萬戶加快。
回顧中聯通 2024 上半年業績，營業收入 1,973 億元人民币，同比增長 2.9%，但較 2023 年同期的 8.8%有所放緩。當中，聯通雲收入實現 317 億元，同比增長 24.3%，第一季為30.3%，2023 年為 41.6%。上半年 EBITDA 為 550 億元，同比增長 2.7%，也是較 2023 年同期的 4.1%為低。這解釋了為何早前中資電訊股股價偏軟，因市場對行業增長放緩感到憂慮。
不過，業績并非全負面。期内，集團有效控制資本支出，上半年資本支出為 239 億元，同比下降13.4%。公司自由現金流為 53.9 億元，較 2023 年同期 107 億元為少。但市場預計中資電訊股的資産負債表和現金流量表将在 2024 年下半年有所改善，因為大多數地方政府和國有企業會在第四季度為項目付款。
另外，其派息比率仍有上升空間。董事會決定派發中期股息每股人民币 0.2481 元，同比增長22.2%，顯著高于每股基本盈利增速，亦高于另外兩家的派息增幅。目前中聯通的派息比率仍低于60%，與另外兩家比較仍有距離。較低的估值是反映着 ARPU 較低的能見度，但從收息的角度去看仍有投資價值，部署時建議分注。
凱基證券分析員: 譚美琪
