港燈SS（02638.HK）為上市合訂證券Stapled Securities，是本港間電力公司之一，供應電力予香港島及南丫島，收入全部來自本港電費。由于天氣較為和暖，加上香港的經濟與商業活動在抗疫措施撤銷後逐漸複常，集團在今年上半年的售電量按年上升 3.3%，但相比新型冠狀病毒病爆發前的 2019 年上半年仍然下跌 5.8%。由于今年4月19日發生電力中斷事故，港燈的供電可靠度在今年6月底為99.9987%。集團的業務和現金流穩定，支持派息。
截至今年6月底止中期，集團的收入52.29億元，按年上升6.9%，未計利息、稅項、折舊及攤銷前溢利（EBITDA）增加10.7%至37.39億元，而股份合訂單位持有人應占溢利上升9.8%至9.82億元。集團的燃料調整費從6月開始下調，由今年1月的 82.5 港仙回落至8月的69.7港仙，降幅15.5%。随着全球燃料價格波幅收窄，預計今年餘下的月份，燃料調整費有望繼續回落。期内，可供分派收入為14.08億元，将全數分派予股份合訂單位持有人，中期分派每股份合訂單位15.94港仙，按年持平；現價計預測股息率約7.1厘，可考慮作中長線部署。
為提高天然氣發電比例，港燈在南丫發電廠進行大型資本工程項目已接近完工，當中包括新建3台380兆瓦燃氣發電機組，其中兩台L10和L11已經投産，第 3 台380兆瓦燃氣發電機組，預計在2024年初投産，以及安裝智能電表和相關基礎設施。海上液化天然氣接收站已今年7月初投入商業運作，接收站可儲存高達 26.3萬立方米液化天然氣，大幅提升南丫發電廠天然氣供應的穩定性和安全性。另外，集團正進行大型網絡升級工程，其中北角132千伏電力開關站已進入最後測試和投産前調試階段，計劃在今年11月中旬通電。
走勢上，目前失守各主要平均線，STC%K線續走低于%D線，MACD熊差距擴闊，可考慮4.4元以下分階段吸納，反彈阻力5元，不跌穿4.3元續持有。
金利豐證券研究部執行董事黃德幾
筆者為證監會持牌人士，本人并無持有上述股份
