周大福(01929.HK)
建 議：吸納($12.00以下)
止 蝕：$11.26
目 标：$13.80
理 由：
周大福(01929.HK)截至今年6月底止首财季度，集團的零售值按年增加29.4%，其中，中國内地零售值按年增長25.2%，而本港、澳門和其他市場零售值上升64%，兩者分别占集團零售值的86.4%和13.6%。第一财政季度，内地同店銷售(SSS)增長8.5%，并自過去兩個季度起穩定增長，走勢持續改善；本港和澳門同店銷售增長64.2%。内地珠寶鑲嵌首飾的同店平均售價增加15.9%至8,000元，而本港和澳門的同店平均售價則維持在16,700元。
今年6月底，集團共有7,500個周大福珠寶零售點，較今年3月底淨增加96個，内地共有7,364個，當中76.7%為加盟店形式；而本港和澳門共有85個零售點，其他市場有51個零售點。集團的加盟店在零售值和零售點貢獻相當大的比重，集團在控制龐大的特許經營網絡具有優勢。
集團由4月份的高位至今回落逾兩成，估值跌至吸引水平。走勢上，今早呈「大陽燭」重上10天線，STC%K線升穿%D線，MACD熊差距收窄，可考慮12元以下吸納，反彈阻力13.8元，不跌穿11.26元續持有。
金利豐證券研究部經理黃智慧
筆者無持有上述股份任何權益
