還記得在去年11月跟大家談過越南股市嗎？筆者當時拆解其表現差之背後原因，同時亦指不少投資者包括三星集團等仍願意投資該地(「别人恐懼我貪婪」的例子)。舊事重提的原因，在于當地股市今年表現理想，年初至今累升已超過兩成，為全球其中一個表現最佳市場。上升背後與當地經濟以及投資信心恢複有關。越南8月PMI回升至50.5，為6個月以來首次重上50水平，當中企業對未來12個月産量前景之樂觀情緒亦升至5個月新高；加上解封後旅遊業持續複蘇，越南央行接連減息亦利好投資環境，相信越南股市在今年餘下時間續有好表現。
反觀港股，本周暫時未見起色，雖然17,800-18,000點區間支持力甚強，但亦未見有力反彈。截至昨日為止，恒指及科指年内分别累跌8.8%及1.7%，單計第三季則恒指下跌4.6%，科指則升3.8%。恒指第四季能否追回失地，以現時情況而言仍相當有難度，内地經濟表現繼續成為市場關注焦點，房地産随着多招齊發下應逐步有所改善，但亦難寄望短期會有強勁反彈；外圍方面，聯儲局年内可能再加息0.25厘、日本央行亦可能結束負利率政策、俄烏戰事左右能源及糧食供應以及沙特延長石油減産力度均為投資市場帶來相當多挑戰。鑒于投資環境依舊相當「難攪」，恒指若能守穩上文提到之支持區已算不俗，惟一旦跌破該水平，則後市「穿底」機會相當高。
當然，即使市況不濟，但依然會有好股值得投資，即所謂「炒股不炒市」。不過現階段要發掘潛力股亦非易事，故筆者暫亦隻會按兵不動，持股将繼續持有，待市況漸趨明朗始再出擊。
耀才證券研究部總監植耀輝
2023年9月15日
