市況繼續偏弱，玩港股的日子愈來愈艱難。事實上，這早已有啟示。有時候，當大戶也想不到買什麼時，資金就會一窩蜂去買一些市值又大又穩陣的公用股，接着一些在牛市升得很慢的股票會突然受到追捧，像中國移動 (00941.HK)就是一例，今年以來一路扶搖直上。大家通常叫這種股票為「藍燈籠」，通常暗示升市結束，跌市的展開，而現在确實持續應驗了。
玩港股雖然不容易，但機會始終是有的，如果對中國移動這種慢升的巨無霸沒興趣，細心點找其實也不至于沒股可炒。有時候，配合一些市場潮流，順着去找，就會有所發現。上周Apple (AAPL.US)舉行了發布會，發布了最新的iPhone 15及Apple Watch的相關資料。iPhone 15 Pro 和Pro max首次用了有「太空金屬」之稱的钛金屬作為機身的材質，令機身更輕更堅固。
受蘋果的钛金屬設計影響，钛合金3D打印等相關概念立即受到資金關注，天工國際 (00826.HK)正正就是從事生産钛合金的概念股。公司從事生産制造工模具鋼、切削工具以及钛合金産品，2019年底建成國内首條粉末冶金工模具鋼生産線，産品廣泛應用于航空、汽車、海洋、高速列車及石油化工、機械加工等領域。公司被國家《戰略性新興産業分類(2018)》列入新材料産業，為國家重點高新技術企業，中國鋼研戰略所認定的國内重點特殊鋼生産企業。天工國際的四大核心業務均處于領先地位，其中，高速切削工具國内第一；模具鋼國内第一、全球第二；高速鋼連續23年國内第一，連續16年世界第一；钛合金國内民企第一。
近日，天工國際發布了2023年的上半年業績。業績顯示，報告期内的收入為24.96億元，同比小幅下降6.5%，淨利潤為2.19億元，同比下跌25.9%，表現比2022年有所下滑，這是由于國内一季度受疫情影響的拖累以及海外去庫存的持續，令公司在市場需求端上受到沖擊。然而，其钛合金業務則有驚喜，上半年钛合金業務實現營收4.61億元，同比大幅增長180.5%，毛利率31.2%，同比增加11.0%。這表現成為了這份業績的最大亮點，钛合金業務如此強勁的增長，主要是因為公司的钛合金産品與國内的消費電子加工商合作，正式打入了消費電子3C供應鍊，為國際知名消費電子品牌 (Apple)提供中框材料。
簡單點說，就是為蘋果供應钛合金造就了钛合金業務的強勁增長。而且，這隻不過是個開始，當一間龍頭廠商大規模采用钛合金材料，其他廠商也将迅速跟進。除此之外，像航空、醫療、眼鏡行業、3D打印、3C産品等領域亦都将會加入使用钛合金的産業浪潮。作為行業領先者的天工國際相信将可從中獲益，這将成為天工國際未來的重要增長點。公司自2011年開始布局钛合金，已深耕行業十餘年，一直奉行「以鋼養钛」的策略，相信即将開始收成。
另一方面，憑借自身材料優勢，天工國際已成為國内刀具市場上唯一擁有從生産高端粉末材料到粉末刀具的全産業鍊企業，使公司切削工具産品涵蓋了傳統高速鋼切削工具、粉末冶金高速鋼切削工具及硬質合金切削工具三大種類。高技術含量的粉末冶金産品，以及縱向一體化高速鋼切削工具生産，大大改善了天工國際的盈利能力，讓天工國際與鋼鐵行業的整體表現相比下展現出了較強韌性。
此外，國内經濟已呈現出複蘇勢頭，而且自6月份起，政策開始陸續推出新一輪經濟刺激措施，包括降息、房地産市場進一步松綁、提振居民消費意願、促進新能源汽車産業高質量發展和民企投資信心等。相信從需求層面看，最艱難的時刻已成過去，行業的整體表現亦有望回複。
總括而言，天工國際的钛合金業務開始收成，為未來的重要增長點，配合國内經濟的複蘇及政策刺激，相信有望改善業績。目前市盈率約15倍，估值尚算合理，但考慮到未來公司高端品放量可期，天工國際股價仍有一定上升空間。有興趣投資钛合金的朋友可多加留意。
撰文：黎家聰
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