踏入第四季，随着天氣轉涼，天然氣需求有望回升。另外，據上海石油天然氣交易中心指，中國液化天然氣（LNG）出廠價格全國指數亦由8月低位反彈。華潤燃氣（01193.HK）主要在内地從事下遊城市燃氣分銷業務，擁有較多大型城市燃氣項目，當中多數項目分布于京津冀區域、長三角區域、成渝雙城經濟區、粵港澳大灣區等，相對擁有穩定的用戶市場開發空間。今年上半年，集團層面注冊城市燃氣項目數為275個，而且期内實現重慶燃氣集團并表，7月完成廈門項目2%股權增持并實現并表，進一步鞏固城市燃氣的優勢。
今年上半年，華潤燃氣的營業額483.7億元，按年上升0.6%，純利增加16.4%至35.5億元。整體毛利率由2022年上半年的18.4%，下跌0.2個百分點至18.2%，主要是由于毛利率相對較高的接駁收入占比，由去年同期的11.5%下降至8.8%。期内，燃氣總銷量198.42億立方米，按年上升6.9%；其中，工業銷氣量增加4.9%至93.1億立方米，占集團銷氣量的46.9%，商業銷氣量增加6.9%至46.4億立方米，居民銷氣量上升12%至53.8億立方米，分别占集團銷氣量的23.4%和27.1%。
今年上半年，集團新開發工商業用戶22,735戶，新開發居民用戶1,341,941戶，其中新房接駁用戶1,129,914戶，舊房接駁用戶194,991戶，農村煤改氣用戶17,036戶。集團在中國運營的城市燃氣項目平均氣化率，由2022年同期的56.1%上升至 58.4%。至于綜合能源業務發展，今年上半年新簽42個項目，預計總投資額約4.6億元，累計項目數量達到244個。
現價計，預測股息率約5.3厘。走勢上，近日先後重上10天、20天和50天線，MACD牛差距擴大，STC%K線續走高于%D線，宜候低22.5元以下吸納，反彈阻力27.35元，不跌穿20.4元續持有。
金利豐證券研究部經理黃智慧
筆者為證監會持牌人士，本人并無持有上述股份
