股神巴菲特（Warren Buffet）旗下投資旗艦巴郡（Berkshire Hathaway， BRK.US），早前公布今年第三季度業績，期内虧損128億美元。期間，美國股市三大指數見回套，在缺乏投資選擇之下，巴郡持有現金1,572億美元，創曆史新高。究竟「手持現金才是王道」(Cash is King)? 抑或從第三季度巴郡的投資組合，參透股神未來的投資方向。
1第三季虧損擴大
巴郡第三季度虧損128億美元，而2022年同期虧損28億美元；A股每股虧損8,824美元，B股每股虧損5.88美元。投資及衍生工具虧損由2022年同期的104億美元，增加至今年第三季的235億美元。
巴郡業務多元化，旗下經營保險公司Geico、鐵路公司BNSF Railway和運動服制造商Brooks Running等多家企業。巴郡營業收入（不包括某些投資業績）由2022年同期的77億美元，增加至今年第三季的108億美元，按年增幅達40%。期内，保險承保業務的盈利狀況見改善，保險投資收益增長，不過部份被鐵路業務和公用事業及能源業務的盈利倒退所抵消。
2加碼美元短期國債
美國國債息率持續飙升，今年第三季度美股不振，三大指數均見下跌。截至9月份的三個月，道瓊斯指數、标普500指數和納斯達克指數，分别下跌2.6%、3.7%和4.1%。
雖然股市乏力，但随着債息飙升，造就投資債券市場的吸引力。巴郡在第三季度大量買入美元短期國債，截至今年9月底止，持有1,264億美元相關投資，去年底為930億美元。第三季度，利息和其他投資收益較上年同期的4億美元，增加13億美元至17億美元，主要因短期利率上升。
3回購11億美元股份
今年3月底，巴郡持有現金1,572億美元，創曆史新高，高于第二财季的1,474億美元，同時超過2021年第三季創下的1,492億美元的最高紀錄。巴郡坐擁大量現金，當遇到合适的并購機會，就能夠快速作出反應和決策。
另外，巴郡在第三财季斥資11億美元回購集團股份，較第二季回購14億美元速度有放慢放慢，但不要忘記，巴郡A股股價升至曆史新高，9月19日高見每股566,570美元。雖然期後股價回調，惟目前股價至今年累計升幅逾15%。
4蘋果居首位 占比5成
蘋果（AAPL.US）繼續為股神最愛。截至今年9月底，巴郡的投資組合大部份是美股，當中的78%的股權投資公允價值集中在五間公司，蘋果占總持倉的50.04%，期後排分别為、美國銀行（BAC.US）、美國運通（AXP.US）、可口可樂（KO.US）和雪佛龍（CVX.US），持股市值分别為1,568億美元、283億美元、226億美元、224億美元和186億美元。
第三季度，巴郡共出售近70億美元的股份，當中沽清通用汽車（GM.US）、瓊森(Johnson & Johnson， JNJ.US）等7間公司，亦減持對亞馬遜(Amazon,AMZN.US）等的投資。同時，新建倉的包括SiriusXM （SIRI.US）、Liberty Media – Live C (LLYVK.US)和 Atlanta Braves – Series C (BATRK.US)等。
金利豐證券研究部經理黃智慧
筆者為證監會持牌人士 本人并無持有上述股份
