海底撈(06862.HK)為内地火鍋品牌中具知名度，在冬季為傳統火鍋旺季的推動下，門店客流量料增加，翻枱率有望改善。今年上半年，集團持續經營業務收入188.9億元（人民币，下同），按年增加24.6%，純利由去年同期的7,327萬元，大幅上升29.8倍至22.6億元。期内，海底撈餐廳經營收入按年增加25.4%至179.4億元，占總收入的95%，為主要收入來源。
門市擴張保持審慎
今年上半年，海底撈餐廳客流量恢複顯著，累計接待11.75億人次顧客，整體海底撈餐廳翻枱率為每天3.3次，去年同期為每天2.9次；同店翻枱率每日3.5次。不過，顧客人均消費為102.9元，較去年同期的105元，下降2%。
今年上半年，集團新開5家海底撈餐廳，24家前期關停餐廳恢複營業，關閉18家經營表現欠佳的餐廳；今年6月底，共經營1,382家海底撈餐廳，其中1,360家位于中國内地，22家位于港澳台地區。今年上半年，集團的經營活動所得現金淨額按年上升9成至49.3億元，今年6月底，現金及現金等價物增加至90.4億元，銀行及其他借款10.1億元，資本負債比率為33.8%。
海底撈今年10月底公布關連交易，向系内特海國際(09658.HK)，以26億日圓（約1,738.9萬美元）收購全部JAPANHAI股權。JAPANHAI持有在日本開發溫泉業務的許可證，目前擁有并管理一家位于日本長野縣輕井澤的酒店，并計劃開發一個混合式溫泉度假村，将于2027年竣工。海底撈相信，随着旅遊業複蘇和旅遊人次增加，JAPANHAI所經營的酒店業務具備未來增長潛力。由于溫泉度假村并非海底撈的主營業務，而JAPANHAI去年虧損63萬美元，以及未來建築費用的投入，因此未來仍存有未知之數。
走勢上，11月1日呈「大陰燭」下挫，目前失守各主要平均線，STC%K線續走低于%D線，惟MACD熊差距收窄，可考慮13.8元(港元，下同)以下吸納，反彈阻力17.5元，不跌穿12.8元續持有。
金利豐證券研究部執行董事黃德幾
筆者為證監會持牌人士，本人并無持有上述股份
