農夫山泉（09633.HK）内地包裝飲用水和飲料具領先優勢，主要收入來自包裝飲用水産品，其他産品包括茶飲料、功能飲料和果汁飲料等。近年集團的茶飲料産品銷售理想，具有增長勢頭。「東方樹葉」去年5月推出新口味「黑烏龍」，豐富茶産品的品類布局。去年上半年，茶飲料産品的收入錄得顯著增幅，按年上升59.8%至52.86億元（人民币，下同），收入占比進一步擴闊至25.8%，分部溢利上升56.6%至22.8億元。
去年上半年，集團的總收益為204.62億元，按年上升23.3%，其中包裝飲用水産品按年上升11.7%至104.4億元，占總收入的51%，按年收窄5.3個百分點。期内，純利上升25.3%至57.75億元。由于國際原油價格變動，導緻集團PET采購成本提高，惟紙箱、标簽及部分飲料内容物的原料采購成本按年有所下降，整體毛利率由2022年同期的59.3%，上升0.9個百分點至60.2%。
至于功能飲料産品的中期收益為24.57億元，按年上升21.5%，占總收益的12%。至于果汁飲料産品，收入升32.2%至16.86億元，占比為8.2%。去年上半年，集團聚焦重點品項、提升經營效率，集團的存貨周轉天數由2022年底的50.5天減少至2023年6月底的50.4天，貿易應收款項及應收票據周轉天數由5.2天減少至2023年上半年的4.8天。2023年6月底，手持現金246.46億元，計息借貸39.2億元，另有租賃負債8,238萬元。
走勢上，近日先後重上10天和20天線，STC%K線續走高于%D線，MACD熊轉牛差距，可考慮41元（港元，下同）以下吸納，反彈阻力45.5元，不跌穿37.95元續持有。
金利豐證券研究部執行董事黃德幾
筆者為證監會持牌人士，本人并無持有上述股份
