人工智能（AI）迅速掘起，成為投資主題的寵兒，當中芯片生産商英偉達（Nvidia，美：NVDA.US）風頭更一時無兩。就算其他芯片公司股價造好，亦未見能及英偉達。
自2023年1月以來，英偉達的股價已經飙升超過530%。随着英偉達的市值突破2.25萬億美元，成為美國第三大市值公司，僅次于微軟（Microsoft，美：MSFT.US）和蘋果（Apple，美：AAPL.US）。近日英偉達股價跟随美股偏軟，究竟乘勝追擊? 抑或高處不勝寒?
推新一代芯片Blackwell
在AI發展趨勢下，芯片的需求料有增無減。英偉達的AI芯片，被稱為圖形處理器單元（GPU）或「加速器」，最初是為視頻遊戲設計。英偉達的年度發布大會，又名GTC（GPU Technology Conference）。首席執行官黃仁勳（Jensen Huang）早前在GTC上，公布新一代芯片。新一代芯片命名為Blackwell，第一代Blackwell芯片産品為GB200；該芯片将成為相當受歡迎的H100的後繼産品。事實上，随着人工智能需求的持續飙升，H100一直處于供不應求。
相比上一代芯片，GB200芯片的性能将大幅提升、速度更快，尤其在推算方面。黃仁勳表示，新的芯片可以在大約90天内使用2,000個Blackwell GPU訓練最新的AI模型，而如果使用舊款芯片，同一過程則需要在90天内便用8,000個GPU。英偉達表示，新芯片将在今年内推出上市。市場估計，英偉達的新芯片價格可能高達5萬美元，估計為上一代芯片價格的兩倍。
上季業績超預期
英偉達上一季度營業收入221億美元，按年增加2.65倍、按季上升22%，當中最能反映人工智能（AI）需求的數據中心業務，分部收入按年增加4.1倍、按季上升27%至184億美元。英偉達季度淨利潤為122.9億美元，按年增加7.7倍。整體毛利率上升12.7個百分點至76%。至于曾是集團的主要銷售額來源的遊戲部門，季度收入為29億美元，按年增加56%。
截至1月28日止的2024财年，Nvidia 年度收入按年增加1.26倍至609億美元，其中數據中心業務收入上升2.2倍至475億美元。年度純利增加5.8倍至298億美元，相當于每股盈利11.93美元。
多家企業研自家芯片
芯片需求大增，其他競争對手AMD（NASDAQ：AMD.US）亦不甘示弱，連同愈來愈多企業開始設計自家芯片，例如蘋果為Macbook設計M系列芯片，Tesla亦有類似的舉動，當中不少本身為英偉達的客戶。不過，并非一下能削弱英偉達的市場地位，有關的科企的芯片大部份是用于特定用途，難以推出市場、普及使用。估計英偉達在芯片行業的市占率逾8成，其他競争對手難短時間之内追及。
由于涉及大數據，政治壓力亦為英偉達帶來額外挑戰。美國過去兩年禁止向中國出售英偉達高端AI芯片，擔心有關芯片可能被用于間諜活動或軍事用途。
英偉達的股價今年以來累計升幅97%，今年3月8日創出曆史新高，高見974美元，期後股價一度錄得1成跌幅，期後股價已再度回升。美股近日偏軟，英偉達高位見回調亦屬預期之内。
英偉達展望2025财年第一季度整體收入240億美元；GAAP和非通用會計準則（non-GAAP）的毛利率，預期分别為76.3%和77%。在樂觀預期的展望下，預期股價有望整固再上，再創新高不足為奇。
金利豐證券研究部經理黃智慧
筆者為證監會持牌人士 本人并無持有上述股份
