上周，港股恒指連續多日回調，令人不禁擔心之前的升市是否「假升」。不過，目前的回調仍屬合理範圍内，筆者提過的18200點已經到，還可以再繼續觀察多一會再作決定。至于美股方面，道指經過一星期的調整後，周五大反彈、創今年最強單日漲幅。标普500指數及納指盤中大跌後，在尾段大力收複失地，反映市底依然很強。地球股王英偉達 (NVDA.US)在财報後終于出現明顯回調，而影子股之一的戴爾 (DELL.US)财報後跌近20%，創史上最大跌幅。
話說很多人對戴爾的印象都是停留在自己家中的計算機，但其實戴爾真正受市場熱捧的業務是AI服務器和及其他與AI有關的業務，早前英偉達CEO黃仁勳更點名指出戴爾與他們之間的合作關系的重要，并表示「生成式 AI 可以在雲端運作，但還是有很多應用必須在地端執行。全世界隻有一家公司 (黃仁勳正正就是在說戴爾)可以打造運算、儲存、網絡系統，并直接為企業服務。」
5月21日被「點名」後，戴爾之後的一星期升幅高達20%，這種情景似乎似曾相識，就是另一隻「英偉達核心朋友圈」的公司 ，今年升幅驚為天人的超微電腦 (SMCI.US)。惟戴爾未能克服财報大關，一星期升幅被完全抹去。
不過，至少我們可以看到英偉達影子股的威力确實存在，而港股有什麼股份跟英偉達關系密切，并有機會被視為影子股炒上？或許，鴻海旗下的鴻騰精密 (06088.HK) 就有機會了。
鴻海與英偉達夥伴關系緊密，5月30日黃仁勳晚間宴請供應鍊廠商，鴻海董事長劉揚偉就是出席者之一，黃仁勳表示：「這些公司CEO都是我的朋友，今天齊聚聊聊彼此如何打造下一個世代的全球科技業。」劉揚偉在5月31日的股東大會表示：「自己昨天與黃仁勳聚餐，當時黃仁勳分享，未來AI産業會超過百萬億元新台币規模。」
除了5月30日的晚間外，劉揚偉更表示于6月4日或5日将再與黃仁勳會面，并以「公司與公司」的身分對話，而且在6月6日的台北計算機展亦将有與英偉達相關合作的宣布。這幾項訊息令人遐想，到底會不會有什麼更重大的合作發表呢？
鴻騰精密既然是鴻海的子公司，業務上亦涵蓋了AI數據中心的連接器，當然會有一定的受惠機會。鴻騰目前在AI服務領域積極布局EDSFF 連接器、MCIO/MXIO/DA CEM 線纜、CAMM内存插槽等多類新型産品，并在2024年DesignCon推出224G高速I/O系列産品。鴻海指出，随着AI需求爆發，連接應用也往高速領域不斷擴張，鴻騰所推出224G高速I/O系列産品，已采最高标準要求卓越的信号完整性、機械可靠度與制造精密度，會是日後推動AI與機器學習的利器，引領新世代人工智能和高度運算發展。
事實上，在最新一代英偉達GB200 NVL72機櫃設計中，就包含有超過5000根銅纜連接線，以達更佳的成本功耗節省。就着銅纜連接的需求量持續提升，連接器行業整體的市場規模擴大。受益于此，鴻騰精密管理層預期2024年服務器/互連業務收入将同比增長15-20%，AI服務器相關産品收入将占收入8-10%，對比2023年的1%有較大幅度提升。
由此可見，鴻騰精密很大機會能受惠于母公司鴻海跟英偉達的夥伴關系。
另一方面，除了AI建設，鴻騰精密的其他業務亦有光明的前景。鴻騰目前正在專注實施「3+3策略」，布局三大關鍵産業以及三大核心技術，三大關鍵産業，分别為「電動車、人工智能物聯網、音訊」領域，而三大核心技術則是「銅到光、有線到無線、組件到系統産品」。
電動車方面，雖然受市場影響而下修成長性，但長遠來說，汽車電子化、自動駕駛等趨勢需求不變，繼續推升鴻騰既有「電源管理、車聯網以及人機接口」産品市場需求。同時，去年收購的德國車用零組件設計制造廠FIT Volaira (原名Prettl SWH)帶來的協同效應，未來将助力擴張電動車策略，并加速電動車産品的發展路徑。
音訊方面，在公開業績會中，鴻騰指引2024年資本開支預計将達到9億美元(2023年為5.1億美元)，主要用于海外生産基地的建設及開發。目前公司已經向大客戶推出了新的音頻類産品，并同時推動越南及印度地區的量産。公司首條Airpods生産線位于越南，并已于2024年第一季度開始發貨，相應業務預計在2024年占公司總收入的5-7%。公司計劃于2025年在印度再增加6條生産線。因此，可預見2025年産能将激增，Airpods業務收入也将大大增長。
鴻騰精密早前發布了今年首季的業績，收入同比增長12%至9.65億美元，淨利潤同比扭虧為盈至1,020萬美元，落于公司此前業績預告的上限。可見鴻騰的未來增長之旅已開始有點眉目。管理層預計2024年全年收入将實現兩位數增長，毛利率将穩定在20%左右，經營利潤将大幅增長。
總括而言，鴻騰精密的「3+3」策略初見成效，未來增長潛力大。母公司鴻海與英偉達的緊密關系，或将帶動鴻騰精密的AI服務器相關産品業務大幅增長。技術面上，已經突然突破兩年的高位，走上新一段區間。有興趣投資「英偉達朋友圈」的朋友，鴻騰精密或許值得一看。
撰文：黎家聰
利益申報:筆者執筆時沒有持有上述股份。
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