美國 6 月份消費者物價指數(CPI)顯示，整體通脹按年升 3.0%，低于上月的 3.3%及預期的 3.1%，按月計整體物價跌 0.1%，是疫情以來首次出現下跌。撇除能源及食品價格後，核心通脹則升 3.3%，低于上月及預期的 3.4%，符合 Fed 所指的「通脹正朝目标邁進」。通脹回落，令市場的減息預期更為樂觀，芝商所的 Fed Watch 工具顯示 9 月份的減息 25 點子的機會率已升至>90%；年底前減息兩次共 50 點子的機會率也上升至>50%。
黃金不能提供收益，無風險利率也就成為持有黃金的機會成本，金價和實質利率呈負相關，過去當利率上升時，金價下跌。歐元區已率先開始減息，我們預期美國也将在今年轉向，若國債孳息率回落或将支持金價。同時，環球風險事件不斷，美國的财政狀況引起關注，黃金也有望提供避險功能，另外，環球各國央行增持黃金進一步支持需求。
投資者看好金價可考慮透過黃金 ETF 部署，當中，包括 SPDR 金 ETF，該 ETF 跟随倫敦金銀市場協會 (LBMA) 黃金價格變動，優勢包括「以實金作抵押」以及「具流動性」。該 ETF 走勢上與金價走勢同步，可助投資者靈活部署。
凱基證券 分析員: 譚美琪
2024年7月16日星期二
