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官媒充作解鈴人 美團急彈了

來源:真灼傳媒 時間:2022-02-23 13:48:46

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國家發改委等14家政府部門于2月18日聯合印發《關于促進服務業領域困難行業恢複發展的若幹政策》,旨在幫助餐飲業和零售業等受到疫情嚴重打擊的行業纾困,當中提及「引導外賣平台,下調餐飲業商戶服務費标準」。但即時再引發新一輪科網監管憂慮,令内地外賣平台美團(03690.HK)股價當天暴瀉15%。

 

内地官媒《經濟日報》今日刊登評論文章指,發改委在政策中對服務業提出43項纾困措施,對外賣業是「引導」而非「命令」,旨在促進政府部門、大平台、小商戶攜起手來,同舟共濟渡難關。有人僅盯下文件内調餐飲業商戶服務費标準這一項,将其解讀為針對平台經濟的監管持續落子,平台經濟的估值邏輯需要重構,「反應有點過頭」。

 

文章指出,下調服務費或會影響平台經濟的估值邏輯,但不意味平台企業前景堪憂,并指服務業關鍵問題是消費意願不足,如果人們不去消費,商家沒有收入,哪怕傭金從20%降到2%,商家還是撐不住。

 

受官媒發文影響,美團股價今早抽升,中午收報181港元,升幅5.66%,成交金額逾53億港元。

 

事實上,多間大行日前紛紛發出報告,均認為政策對美團影響有限或是短期,中信證券認為,政策明确強調「階段性」和「地區性」,毋須擔憂。瑞銀指,美團股價調整後風險回報看起來很有吸引力,預期第二至第三季消費者信心改善,将成為美團股價的潛在催化劑,不過,要留意在預期業績公布後市場對今年上半年盈利預期将下降,以反映疫情相關影響。

 

官媒與大行先後護航,不過,《阿思達克财經》引述評級機構标普确認美團長期發行人信用評級為「BBB-」,以及對公司優先無抵押債券長期發行評級為「BBB-」,展望仍為負面。

 

标普認為,中國的政策環境對美團愈來愈不利,政府正尋求降低送餐服務費用,或損害公司的盈利能力,并大幅削減當前評級水平上的緩沖空間。

 

标普預期,美團由今年底至2023年初将産生良好的EBITDA和現金流,而新投資的損失有所收窄。至于對美團的負面展望,反映公司到2023年實現顯著正自由經營現金流面臨的監管壓力和重大風險。

 

上次美團大瀉時,駿達資産管理投資策略總監熊麗萍認為市場誤解了發改委的政策,政策其中包括希望幫助服務業,改善中小微企的經營成本,不是針對互聯網平台,當時她建議投資者可以趁低吸納。今日,她認為官媒的評論文章旨在弄清楚政策的原目的,市場勿再誤解了。

 

熊麗萍維持看好美團,但要留意市場仍有針對個别公司的監管消息,影響投資情緒,而令美團亦受影響



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